现代牧业给予中性评级
观点评论：现代牧业（2.34，-0.19，-7.51%）2015年首3季度收入及核心净利分别相当于我们对中国现代牧业2015年全年预测的70.8%及86.4%，收入略低于我们预期但核心净利大致符合预期。品牌奶收入于2015年预期将可以达到管理层此前目标的人民币1，500-1，600百万元。
投资建议：现价相当于11.4倍2015年核心市盈率及11.5倍2016年核心市盈率。我们对中国现代牧业的投资评级为“收集”，目标价为2.40港元。由于现价已高于我们的目标价，我们或将于下一份公司报告中下调公司的投资评级至“中性”。
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