(阳光城)二十四年逐梦路，阳光城步入发展阳关道

阳光城(000671)二十四年逐梦路，阳光城步入发展阳关道研报日期：2019-04-23　　阳光城(000671)　　销售规模高增，进阶千亿级房企。公司自2012年进入高速增长期，2018年实现销售金额1628亿元，同比增77.9%，销售面积1239万平方米，同比增87.9%，行业排名持续上升至第14位，跻身地产行业第一梯队企业。　　营收指标亮眼，盈利能力强劲。公司毛利率逐渐提高，管理费用率逐渐下降，盈利能力增强，2018年实现营收565亿元，同比增70.3%，归母净利润达30.18亿元，同比增46.4%，近三年实现净利复合增长率56.6%高水平。621.21亿元的预收为未来结算提供充分保障。　　管理层经验丰富，激励政策到位。公司2017年引入“双斌”执掌公司，随后邀请多位中海、中建系管理团队加盟，带领公司进军全国。公司2018年推出新一轮股票期权激励计划覆盖442人，锁定未来四年35%年化增长，并制定员工跟投“双赢计划”，团队士气高涨。　　“三