(万华化学)全年业绩靓丽，整体上市打造国际化工巨头

万华化学(600309)全年业绩靓丽，整体上市打造国际化工巨头研报日期：2019-04-25　　万华化学(600309)　　事件：　　2018 年全年公司实现营业收入 606.21 亿元，同比增长 14.11%，归母净利润 106.10 亿，同比下降 4.71%；拟 10 派 20。 公司目前已完成吸收合并 BC及宁波万华少数股东权益，模拟合并后，公司 2018 年全年实现营收 728.31亿，同比增长 12.3%，归母净利润 155.66 亿，同比下降 1.4%。　　MDI 价格波动较大， 新材料发力， 业绩符合预期：　　2018 年， MDI 市场呈现前高后低的价格走势， 按聚合 MDI：纯 MDI=7:3计算均价，公司 2018 年 MDI 挂牌均价约为 23406 元/吨， 同比下滑约 12%，使得公司聚氨酯业务毛利率下滑 5.11 个百分点，但聚氨酯销量略有增长，营收微增 3.7%。公司新材料业务营收大幅增长 35.79%， 主要受益于公司