(恒生电子)金融资产升值带动业绩大幅增长，长期利好因素不变

恒生电子(600570)金融资产升值带动业绩大幅增长，长期利好因素不变研报日期：2019-04-25　　恒生电子(600570)　　事件：公司发布2019年一季报，报告期内实现营收5.92亿元，同比增长11.17%；归母净利润3.98亿元，同比增长593.66%；扣除非经常性损益后的净利润0.36亿元，同比增长5.30%。　　行情因素短期影响经纪业务收入增速：报告期内，资本市场业务实现收入4.38亿元，同比增长13.61%。其中，经纪业务8714.05万元，同比下降15.73%，我们认为一季度经纪业务收入的下滑主要源自于2018年资本市场行情减弱而导致证券公司等降低IT预算所致。除此之外，资管业务和财富业务实现较高增速，分别实现收入1.98亿元和1.40亿元，同比增长27.35%和26.95%。　　金融资产快速升值，管理费用比例季节性提升：报告期内，公司非经常性损益合计3.62亿元，主要来自持有的金融资产产生的公允价值变动收益大幅增加所致。截至2018年底，