(九州通)2018年年报点评：经营性净现金流大幅改善，深耕基层安全

九州通(600998)2018年年报点评：经营性净现金流大幅改善，深耕基层安全垫厚实研报日期：2019-04-26　　九州通(600998)　　1．事件：　　公司发布2018年年报。2018年全年公司实现营业收入871.36亿元，同比上升17.84%，实现归属净利润13.41亿元，同比减少7.26%（同比下降主要由去年存在旧城改造征收款所致）；实现扣非归属净利润12.28亿元，同比增长21.61%（非经常性损益主要为政府补助）；EPS为0.73元。　　其中公司18Q4实现营业收入233.90亿元，同比增长20.05%；实现归属净利5.69亿元，同比增长16.03%；实现扣非归属净利润为5.44亿元，同比增长19.66%。第四季度EPS为0.30元。　　2．我们的分析与判断　　（一）各项业务增长稳健，18Q4经营活动现金流量净额大幅转正　　公司各项主要业务增长稳健。分行业看，18年全年公司医药批发业务实现销售收入834.52亿元（+18.11%），医药零售实现收入19.60