(正泰电器)一季度业绩略超预期，双主业稳健增长

正泰电器(601877)一季度业绩略超预期，双主业稳健增长研报日期：2019-04-26　　正泰电器(601877)　　收入符合预期，投资收益变化影响净利润增速表现。2018年公司实现营业收入274.2亿元，同比增加17.1%，归母净利润35.9亿元，同比增长26.5%。经营性现金流量净额29.0亿元，同比增长10.5%。2019Q1公司实现营业收入59.9亿元，同比增长17.7%，归母净利润5.4亿，同比下滑11.6%（若剔除水投电站业绩影响，归母业绩同比增长22.2%），业绩表现略超预期。　　2018&2019Q1年收入保持稳健增长，主要系低压电器主业受益社会用电需求提速与市场份额提升，同时光伏业务公司加大海外拓展取得逆势增长。低压电器、新能源业务分别增长17.4%/18.7%，收入表现符合预期。主要分产品18年各自的收入与增速分别为，终端电器（47.9亿，+19.4%）、配电电器（42.6亿，+15.3%）、控制电器（25.9亿。+12.7