(冀东水泥)量价齐升，一季度扭亏

冀东水泥(000401)量价齐升，一季度扭亏研报日期：2019-04-25　　冀东水泥(000401)点评：　　量升价平， Q1 扭亏为盈。 我们测算一季度公司水泥熟料销量 1415 万吨，同比增长 32.9%。 公司主要产能集中在京津冀及周边地区，截至 2019 年 3 月，北京地区水泥产量累计同比下降 1.6%，虽同比仍有下滑，但降幅较上月大幅缩小 16.2pct，天津及河北地区水泥产量累计同比增长 32.1%、 36.3%。 3 月京津冀地区固定资产投资分别同比增长 16.9%、 26.1%、 5%。旺盛的市场需求带动公司销量大幅提升。 我们认为金隅冀东整合后，区域内市场格局改善明显，在基建积极的拉动下，公司作为区域龙头将会优先受益。　　均价提高带动吨毛利显著提升，吨费用大幅压缩。 我们测算， 19 年一季度公司水泥熟料均价 314 元/吨，同比提高 30 元；吨毛利 103 元，同比上升 36 元；吨三费 112 元，同比大