(杭氧股份)业绩符合预期，工业气体成长空间广阔

杭氧股份(002430)业绩符合预期，工业气体成长空间广阔研报日期：2019-04-26　　杭氧股份(002430)　　2019Q1业绩增长11.02%，符合预期　　公司发布19年一季报，2019Q1实现营收18.65亿元/yoy+13.87%，实现归母净利润1.74亿元/+11.02%，符合预期。公司由空分设备制造商逐步转型气体项目运营商，转型阶段性成果卓著，工业气体业务大格局已然成型，空分设备和气体业务两翼齐飞，经营活动现金流充沛，经营状况持续改善，资产负债率逐步降低。我们维持此前盈利预测，预计公司19~21年EPS分别为0.82、0.90、0.98元，维持“增持”评级。　　经营状况持续改善，应收账款回款良好，资产负债率稳步下降　　据公司19年一季报，2019Q1经营活动现金流净额为2.64亿元/yoy-31.48%，显著高于归母净利润，主要系公司在2010-2012年集中签订的长协供气项目现已逐步进入稳定运行阶段，气体投资杠杆持续减小。公司