(三七互娱)2018年年报点评：手游业务逆市驱动增长，公司头部效应

三七互娱(002555)2018年年报点评：手游业务逆市驱动增长，公司头部效应显著研报日期：2019-04-26　　三七互娱(002555)　　核心观点：　　一、事件　　2018年，公司实现营业收入76.33亿元，同比增长23.33%；利润总额12.19亿元，同比下降36.38%；归属于上市公司股东的净利润10.09亿元，同比下降37.77%；非公认会计原则净利润15.01亿元，同比增长6.56%。　　二、我们的分析与判断　　公司2018年手游业务高速增长，驱动营收逆市增长，在国内外均取得新突破。2019年游戏储备充足，并积极布局文创领域。　　（一）手游驱动业绩增长，研发投入提高盈利能力　　2018年公司实现营业收入76.33亿元，同比增长23.33%；手机游戏业务取得营业收入55.82亿元，同比增长69.99%，手机游戏发行与研发业务的增长是报告期内公司整体收入增长的主要驱动力。公司重视研发投入，在2018年发生研发支出5.40亿元，同比增长22.94%；其手游研发业