(三七互娱)18年报&19Q1点评：整装出发又一城

三七互娱(002555)18年报&19Q1点评：整装出发又一城研报日期：2019-04-26　　三七互娱(002555)轻装上阵解决并购公司商誉问题，2018年业绩出现阶段性下降：4月25日晚，三七互娱发布2018年报和2019一季报。公司在2018年实现营业收入76.33亿元，YoY+23.33%；实现归母净利润10.09亿元，YoY-37.8%，考虑到非经常性损益，调整后净利润为15.01亿元，YoY6.56%。同日，公司发布2019Q1季报，2019Q1公司实现营业收入32.47亿元，YoY+95.46%；归母净利润4.54亿元，同比增长10.80%，在《斗罗大陆》H5等优质自研游戏的拉动下，三七互娱在2019年上半年的业绩有望进一步提升，公司上半年归母净利润变动区间为9亿-10亿元，YoY为12.31 %-24.78%。2018Q4净利润增速大幅下滑主要源自于商誉减值处理：2018Q4单季度数据来看，公司营收为20.98亿元，YoY21.66