(五粮液)2019年一季报点评：业绩超预期增长

五粮液(000858)2019年一季报点评：业绩超预期增长研报日期：2019-04-29　　五粮液(000858)　　投资要点：　　事件：公司发布了2019年一季报。2019年一季度实现营业总收入175.9亿元，同比增长26.57%；实现归母净利润64.75亿元，同比增长30.26%；实现扣非净利润65.4亿元，同比增长31.85%，业绩超预期。　　点评：　　业绩保持快增。2019Q1公司营收和归母净利润分别同比增长26.57%和30.26%。2018Q1、Q2、Q3和Q4营收分别同比增长36.8%、37.7%、23.2%和31.3%，归母净利润分别同比增长38.3%、55.2%、19.6%和43.6%。2019Q1业绩保持快增，主要得益于量价保持提升。　　盈利能力持续提升。公司2019年一季度综合毛利率同比提高2.59个百分点至75.78%，主要受益于均价上升；期间费用率同比提高0.18个百分点至9.78%，其中销售费用率、管理费用率和财务费用