(五粮液)一季度实现开门红，升级版普五值得期待

五粮液(000858)一季度实现开门红，升级版普五值得期待研报日期：2019-04-29　　五粮液(000858)　　业绩简评　　五粮液于 4 月 28 日晚发布 2019 年一季报，报告期内实现营业收入 175.90亿元，同比增长 26.57%；实现归母净利润 64.75 亿元，同比增长 30.26%，折合 EPS1.67 元。 Q1 预收账款较 2018 年底下降 18.53 亿元。经营分析? 一季度收入增速超全年目标，实现开门红。 19Q1 公司实现营收 175.90 亿元，同比增长 26.57%， 超过市场预期，同时超过公司全年目标增速（ 25%）， 实现开门红。我们认为一季度超预期的收入水平主要源自以下几点：（ 1）春节期间动销较好，我们预计 Q1 五粮液发货量较去年同期有明显增长，高价位产品比例提升也进一步推高一季度收入水平。（ 2）五粮液于2017 年底将普五出厂价由 739 元/瓶提至 789 元/瓶， 18Q1 报表端并未完全反