(荣盛发展)业绩高效增长，销售平稳迈进

荣盛发展(002146)业绩高效增长，销售平稳迈进研报日期：2019-04-29　　荣盛发展(002146)　　核心观点　　2019Q1公司实现营收66.6亿元，同比减少4.7%；实现归母净利润7.8亿元，同比增长30.2%；实现扣非后归母净利6.6亿元，同比增长8.9%；加权平均ROE为2.3%，同比增长0.14个百分点。公司业绩符合预期，待结算资源丰厚，2019年业绩有望保持稳健增长；计划加大拿地力度，进一步平衡区域布局，护航未来成长；PE估值和股息率相对龙头房企具备优势。预测公司2019-2021年EPS为2.14、2.57、3.08元，维持“买入”评级。　　延续高毛利结转收获期，可结转资源奠定增长基础　　一季度公司业绩维持高效增长，主要源于：1、依然处于高毛利项目的结转收获期，毛利率维持33.8%的历史高位，较2018全年增长2.3个百分点；2、报告期处置可供出售金融资产和表外合作开发项目业绩贡献比例稳步提升，投资收益同比大增96