(正海生物)2019Q1收入增速回升，业绩符合预期

正海生物(300653)2019Q1收入增速回升，业绩符合预期研报日期：2019-04-27　　正海生物(300653)　　事项：　　公司发布2019年一季度报告，实现收入6142万元，同比增长30.18%；实现归母净利润2705万元，同比增长23.60%；实现扣非后归母净利润2650万元，同比增长23.04%。公司业绩符合预期。　　平安观点：　　公司收入增速回升， 1 季度业绩符合预期：2019Q1 公司实现收入 6142万元，同比增长 30.18%，增速回升。实现归母净利润 2705 万元，同比增长 23.60%，符合之前预期。公司预收款项 1413 万元，同比增长 52.76%，预计后续公司收入仍将保持较高增速。 2019Q1 公司毛利率为 93.85%（+1.15 pp）， 我们认为主要受直销增速高于经销增速影响。公司直销销售额 1895 万元（+48.47%），经销销售额 4246 万元（+23.42%）。公司费用率为 47.37%（+1.