(一汽轿车)一汽轿车转型重卡龙头，市值或达 520 亿 　　预计 201

一汽轿车(000800)一汽轿车转型重卡龙头，市值或达 520 亿 　　预计 2019 年一汽解放有望实一汽轿车转型重卡龙头，市值或达 520 亿 　　预计 2019 年一汽解放有望实现归母净利润 27.0 亿，一汽轿车来自金融领域的投资收益 7.7 亿， 重组后上市公司 2019 年的归母净利润约为34.7 亿元。 考虑到一汽解放在重卡行业的龙头地位， 按照 15 倍 PE 估值，重组后一汽轿车市值有望达到 520.5 亿。 我们估计一汽轿车置出的乘用车净资产约为 51.3 亿， 按照 1.5 倍 PB 售于一汽股份， 一汽解放 2018 年净资产为 192.8 亿， 按照 1.0 倍 PB 置入，预计上市公司需要发行 115.9亿元市值的股票或同等价值可转债（或股票和可转债混合）。按照增发价格 6.7 元/股，需增发 17.3 亿股，增发后公司总股本约为 33.5亿股， 对应的合理股价为 15.5 元，