(大华股份)业绩稳步增长，视频物联转型提供更大空间

大华股份(002236)业绩稳步增长，视频物联转型提供更大空间研报日期：2019-04-30　　大华股份(002236)　　大华股份发布2019年一季报：报告期内，实现营收43.48亿元，同比增长20.19%；实现归母净利润3.16亿元，同比增长7.05%。　　支撑评级的要点　　一季度营收增幅较高，业绩增幅增长。19Q1营收同比增长20.19%，归母净利润同比增长7.05%，营收增幅较高。净利润增速低于营收增速主要在于，一季度毛利率37.45%，同比降低1.53个百分点，但从毛利率趋势看，公司毛利率已经连续两个季度高于18Q2\18Q3低谷期；另外，管理费用率同比增加0.66个百分点。财务费用率和销售费用率环比均有改善。根据公司一季报指引，预计2019H1归母净利润区间为10.82~12.44亿元，同比增幅区间为0~15%。据此测算，预计19Q2单季净利润区间为7.66~9.28亿元，同比增幅区间为-2.54%~18.07%。　　股份回购，彰显发展信