(天邦股份)出栏持续高增长，养殖黑马快速成长！

天邦股份(002124)出栏持续高增长，养殖黑马快速成长！研报日期：2019-05-05　　天邦股份(002124)　　事件：　　公司披露2018年年报，2018年实现收入45.19亿，同比增长47.63%，实现归母净利润-5.72亿，同比下滑318.19%。公司披露2019年一季报，一季度实现收入12.45亿，同比增长47.64%，实现归母净利润-3.35亿，同比下滑1142%。　　出栏持续高增长，猪价下跌和疫情冲击导致业绩下滑　　近年来，公司生猪养殖板块快速扩张，2018年公司出栏量达到217万头，同比增长达到114.85%。公司养殖成本继续保持下行，2018年前三季度生猪养殖全成本较2017年下降了6%左右，尽管第四季度受到非洲猪瘟禁运措施的影响，出栏体重偏离正常范围较大，成本有所上升，全年平均养殖全成本仍较2017年下降了2%左右。但由于2018年处于猪周期底部，同时叠加非洲猪瘟疫情影响，全年生猪销售均价仅12.17元/公斤，较2017年