(经纬纺机)经纬纺机首次覆盖深度报告：纺机+金融格局清晰，低估

经纬纺机(000666)经纬纺机首次覆盖深度报告：纺机+金融格局清晰，低估值信托标的研报日期：2019-05-06　　经纬纺机(000666)　　投资摘要：经纬纺机持股中融信托37.47%且并表核算，是低估值稀缺信托标的。先后完成H股私有化、剥离亏损汽车资产，“纺机+金融”格局清晰。背靠骨干央企国机集团，后续发展可期。结合中融信托靠前的行业竞争力和综合实力，给予经纬纺机2019年13倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。　　先后完成H股回购私有化、剥离亏损汽车资产，“纺机+金融”格局清晰。经纬纺机前身是拥有60余年历史的原经纬纺织机械厂，在2010年收购中融信托股权之后，先后完成H股私有化，以及亏损汽车资产剥离，逐渐形成了“纺机+金融”的双主业格局。未来，中融信托高盈利能力带来的稳定并表收益（经纬在中融董事会席位过半），加上纺机行业回暖、毛利率提升贡献业绩，以及参股投资企业（参股恒天财富、新湖财富，恒天财富在第三方财富管理行业处较领先地位）带来的投资收益，盈利有望再上台阶。