(山东钢铁)［国泰君安：增持］山东龙头钢企 日照基地发展前景可

山东钢铁(600022)［国泰君安：增持］山东龙头钢企 日照基地发展前景可期［国泰君安：增持］山东龙头钢企 日照基地发展前景可期首次覆盖，给予“增持”评级。公司是山东地区最大的钢铁企业，我们预测2019-2021 年EPS 分别为0.08、0.08、0.09 元，参考同类公司估值，给予公司PE25X，对应目标价2.00 元，给予公司“增持”评级。基建有望加速回暖，提振钢材需求。中央发文允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，实际上放松了之前债务性资金不得作为项目资本金的要求，利于放大地方财政的撬动效应、加快重点基建项目推进速度，基建有望加速回暖，进一步提振钢铁需求。汽车家电筑底，板材需求或逐渐回暖。经销商库存持续去化，叠加国五国六替换提振需求，汽车周期进入筑底阶段。我们认为随着国家对汽车刺激政策的出台以及国六排放年内落地，汽车需求有望企稳回暖。家电需求年内预期保持平稳，板材需求将随着汽车回暖而逐渐回升。在目前钢企高产能利用率的背景下，钢价易涨难跌。日照基地发展