(今世缘)十五年栉风沐雨，新五年再创辉煌

今世缘(603369)十五年栉风沐雨，新五年再创辉煌研报日期：2019-06-03　　今世缘(603369)　　核心观点：今年是公司推出国缘系列的第十五年，也是新五年战略的第一年。 18 年公司业绩超预期增长，主要是多年省内市场培育带来的量变到质变，品牌上升拉力、渠道下沉推力共同推动势能释放。展望 19 年，虽竞品加大投入将加剧部分市场竞争，但公司品牌势能起来后增长动力充足，省内培育团购+下沉到县保障稳健增长，省外重点市场加大招商铺货将陆续进入快速收获期。考虑到公司短期内仍将以抢占份额为主，预计未来公司将进入收入增速快于利润增速的快速成长期。　　公司介绍：于变革中重生，于专注中成长。 今世缘扎根江苏淮安，历史底蕴深厚，前身为高沟酒厂， 96 年和 04 年分别创建今世缘和国缘品牌，在创新中不断成长。 股权结构方面，公司推行管理层持股，高管持股合计超过 10%，激励机制充分。产品结构方面，公司“ 国缘+今世缘+高沟” 体系覆盖高中低全价位段，