(万业企业)地产+投资协同发展，收购凯世通转型集成电路

万业企业(600641)地产+投资协同发展，收购凯世通转型集成电路研报日期：2019-05-31　　万业企业(600641)　　核心观点　　上海本土小型开发商，以地产为主导，租赁与物管并行。万业企业的地产项目集中布局于长三角地区，2018年公司营业收入企稳回升，扣非净利润稳定增长，扣非净利率维持高位。在手现金充足，三费持续改善明显。同时国家大基金增持公司股份至7%，浦科投资2015年入主公司，成为第一大股东，积极推动公司的战略转型。　　地产+投资协同发展，参与国家大基金深化转型。在政策调控中稳健发展地产业务的同时，公司将围绕核心发展战略，积极研究建设和运营集成电路产业园的可行性。2017年公司拟以10亿元认购上海半导体装备材料产业投资基金20%份额，目前已实缴出资4亿元。所投的半导体装备材料基金目前已投资5个项目，投资总额10.75亿元。半导体装备材料基金为国家集成电路产业投资基金中的其中一个分支，即将迈入二期投资阶段。我们认为，公司参与大基金投资将有助