(中国电影)国字号电影龙头，兼具稳定性与弹性

中国电影(600977)国字号电影龙头，兼具稳定性与弹性研报日期：2019-05-20　　中国电影(600977)　　投资要点　　国有电影全产业链公司，经营稳健，现金充沛　　公司背靠中影集团，资源丰富，政策支持力度大，产业链布局涵盖上游制作制片、中游发行、下游放映及相关设备器材研发、销售，一直以来经营稳健，现金充沛。　　四大业务板块联合，兼具稳定性与弹性　　1）发行业务：进口片发行高壁垒带来稳定收益。我国进口影片管理按照一家进口、两家发行的原则，由国家广电总局授权中影集团唯一承担境外影片的进口业务，中国电影和华夏电影负责发行。中国电影在进口片发行方面牌照壁垒明显，这也是公司较为稳定的收入来源，当前进口片引进数量呈逐年增加趋势，利于中影发行收入不断提升。　　2）制片制作业务：触底反弹，弹性十足。2018年制片制作业务收入增速明显回暖，达到7.23亿，同比增速17.8%，2019年初公司主导出品、发行的科幻影片《流浪地球》开创了国内硬科幻大片先河，