(亿纬锂能)中美贸易战对亿纬锂能影响的量化测算

亿纬锂能(300014)中美贸易战对亿纬锂能影响的量化测算研报日期：2019-05-15　　亿纬锂能(300014)　　美国发起的贸易战越演越烈，我们将亿纬锂能的业务按下游是否在美国分为2类，并对贸易战新增关税后的影响进行量化测算：　　首先，下游主要在美国，由下游承担贸易战主要影响：　　1）圆柱电池业务。预计圆柱电池业务营收约70%来自美国公司TTI，2019年后适用新增25%关税，TTI预计可为亿纬锂能承担新增25%关税中23.5%的关税，亿纬承担新增1.5%的关税（根据TTI官网关税分担名列），对应2019-2021年圆柱电池业务营收分别降低0.18亿元、0.21亿元、0.24亿元，毛利率降低0.85%，净利润分别降低0.16亿、0.19亿、0.21亿。　　2）锂原电池所供应的烟雾报警器、消费电池所供应的电子雾化器、麦克韦尔的电子烟雾化器。锂原电池业务下游分散，议价能力弱，电子烟业务下游利润率高，对新增关税后的提价不敏感，且都具有供应链难被取