金龙汽车(600686)补贴退坡业绩承压,三龙整合趋势向好研报日期:2019-05-12 金龙汽车(600686) 事件: 1) 4 月 5 日,公司公布 2018 年年报,公司实现营收 182.91 亿元, YOY+3.13%;归母净利润 1.59 亿元, YOY-66.82%;扣非后归母净利润 1221.92 万元, YOY+95.93%。 2)4 月 30 日,公司公布一季报,Q1 实现营收 29.67 亿, YOY-21.46% ; 归母净利润 828 万元,YOY+2097.98%;扣非后归母净利润-5780.99 万元, YOY-154.06%。 点评: 补贴退坡盈利承压, 19 年补贴政策对客车相对友好。 2018 年公司毛利率 14.02%, YOY-4.72%, 毛利率下降主要系新能车补贴退坡幅度较大。 2019 年新能源公交客车的补贴另行出台,随着城市电动化的继续推进,电动公交车补贴或将好于市场预期, 对新能源客车销量
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