(大亚圣象)低估的品牌木地板和人造板龙头

大亚圣象(000910)低估的品牌木地板和人造板龙头研报日期：2019-05-08　　大亚圣象(000910)　　 投资要点：　　木地板行业和人造板行业龙头地位稳固。 公司主要业务板块双轮驱动，共拥有年产 5300万平方米的地板生产能力和年产 185万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力。 深耕主业二十余年， 2015 年剥离资产后公司的盈利能力明显提升。地板行业平稳增长， 集中度有望进一步提升。 地板行业总销量稳定增长， 但行业竞争格局分散。 2010-2018 年，中国具有一定规模的地板企业的木竹地板总销量年均复合增长率为 0.57%。 目前中国直接从事地板产品生产的企业约有 2000 家，行业 CR5 仅超 25%， TOP2 地板企业大亚圣象和大自然家居的市场份额分别为11.13%和 9.58%。 近年来地板行业工程渠道占比增加，材料成本、环保成本、物流成本和人工成本的增长都促进行业向规模化龙头集中。　　人造板行业竞争激烈，产业从总