(五粮液)品牌价值稳步提升，五粮液开启新征程

五粮液(000858)品牌价值稳步提升，五粮液开启新征程研报日期：2019-05-07　　五粮液(000858)?　　结构升级，动销提速，2018年目标超额完成。　　公司2018年实现营收400.30亿元，同比增长32.61%。由于白酒产品的价量齐升，2018年度定下的收入目标（同比增长26%）超额完成；实现归母净利润133.84亿元，同比增长38.36%；实现扣非后的归母净利润133.99亿元，同比增长38.96%。公司业绩增长主要来源于两方面：（1）价：2018年普五和系列酒均提价，同时高端酒营收占比提升拉动产品结构升级；（2）量：年中公司整顿渠道，同时竞品提价导致五粮液性价比逐渐凸显，2018年第四季度春节动销加速使产品实现放量。　　2018年高价位酒（含税价格在120元及以上的酒类产品）和中低价位酒分别实现营收301.89/75.63亿元，同比增长41.11%/12.90%，高价位酒营收占比提升4.55个百分点至75.42%。高端产品放