(科伦药业)主营业务稳健，去年高基数导致同比增速较低

科伦药业(002422)主营业务稳健，去年高基数导致同比增速较低研报日期：2019-04-22　　科伦药业(002422)　　投资要点　　事项：　　公司公布2019年一季报，实现收入42.88亿元( 9.05%)，实现归母净利润3.36亿元（一12.40%），扣非归母净利润3.17亿元（-2.04%）。EPS为0.23元。　　平安观点：　　毛利率平稳，费用率略有上升：毛利率为58.3%( 0.39pp)，维持平稳；销售费用率34.01%( 0.18pp)，管理费用率为11.51%( 1.78pp)，增加的主要原因是研发费用的增长( 31%)以及维修费、员工工资增长等。财务费用率为346%（-0.54pp）。归母净利润下降幅度大于扣非归母净利润下降幅度，主要是因为去年有浙江国境和四川科伦万和仓库搬迁处置费用6248万元。　　去年一季度基数高，导致今年同比增速下降：去年一季度由于流感爆发，公司大输液销售猛增，销售收入达到3932亿元（同比 62%，环比 1