(通化东宝)2018年年报点评：库存调整完成，研发稳步推进

通化东宝(600867)2018年年报点评：库存调整完成，研发稳步推进研报日期：2019-04-22　　通化东宝(600867)　　业绩低于预期，调整渠道库存导致业绩低点。　　2018年度公司实现营业收入26.93亿元（+5.80%），归母净利润8.39亿元（+0.25%），扣非归母净利润8.14亿元（-1.23%），业绩低于预期。2018Q3公司主动降低渠道库存，导致当期营收和净利润增速下滑，造成短期业绩低点。公司深耕基层胰岛素市场多年，渠道优势明显，2019年三代胰岛素获批贡献增量，二代人胰岛素保持10%~15的稳健增长，公司主业将恢复稳健增长。　　降糖产品线快速扩充，借优势渠道放量增厚业绩。　　公司甘精胰岛素目前正等待接受生产现场检查，获批上市在即。门冬胰岛素的上市注册申请已获得受理，有望在明年获批上市。其他三代胰岛素类似物在研产品进展顺利，门冬30、门冬50正在进行临床3期试验。利拉鲁肽已进入临床三期试验，研发进展处于国内领先地位。口服降糖药磷酸西格