(克明面业)低端挂面布局日趋成熟，长期成长空间正打开

克明面业(002661)低端挂面布局日趋成熟，长期成长空间正打开研报日期：2019-04-19　　克明面业(002661)　　事项：　　公司公布18年报及19年一季报， 18年营收28.56亿元，同比+25.9%，归母净利润1.86亿元，同比+65.0%； 4Q18营收8.58亿元，同比+27.7%，归母净利0.22亿元，同比+52.4%； 1Q19营收7.85亿元，同比+17.5%，归母净利0.61亿元，同比-17.3%。公司拟每10股派现金红利2.5元(含税)。　　平安观点：　　低端挂面放量顺利，基数差异导致增速波动：公司 17 年底开始布局低端挂面市场， 3Q18 以来逐步发力，新产品市场反馈良好，从而推动公司收入增速中枢重回 20%以上。公司 4Q18、 1Q19 收入分别同比+27.7%、+17.5%，增速差异主要源自 17 年底公司控货导致 4Q17 低基数及 1Q18高基数， 真实业务仍保持稳健成长。 往后看，低端挂面市场大而散， 公司持