(财富号评论)受益于5G覆铜板龙头生益科技值得重点关注

受益于5G覆铜板龙头生益科技值得重点关注 受益于5G覆铜板龙头生益科技值得重点关注 华为，作为一家不上市的公司，每年都会发布年报，2020年初，华为预计全年实现销售收入超过8500亿，同比增长18%左右。2018年底，华为第一次公布了核心供应商名单，92家核心供应商中，有33家是美国的。2019年，华为没有发布核心供应商名单，美国的变动估计大， A股的供应商预计变化不大，今天关注的，就是五年获得华为核心供应商金奖(PCB 领域，华为的最高荣誉)，主要为华为提供PCB板的生益电子母公司生益科技。公司介绍覆铜板及粘结片是公司的核心业务，目前主营占比为 75.54%，公司近年在产能与技术方面均有持续提升。假设下游 PCB 产业稳健增长，带动 CCL 产业增速未来保持 10%；细分高频高速产品随 5G 商用加速迎来较快增长。未来九江产能设计两期共 3000 万平方米/年，总投资额为 20 亿元，2019 年年底一期产能达到 1200 万平方米/年，2020 年根据市场情况进行二期产能投放，随陕西与广东产区进一步扩产，2020 年底有望实现 1.3 亿平方米覆铜板的产量。预计 2020E-2022E 三年该业务营业收入增速为 10%。5G 建设高峰期，下游对于高端产品需求明显增加，行业集中度较高，产品价格提价顺畅， 加之公司同时在加大智能化生产线的改造，生产效率有望进一步提升，考虑公司经营规模及成本控制能力，毛利率有望稳步增长，预计 2020E-2022E三年毛利率为 24%、25%、26%。公司的印制电路板业务主要由子公司生益电子贡献。19 年 8 月子公司生益电子拟在吉安投资 25 亿元扩产，一期年产能 70 万平米，预计 2020 年年中投放，二期年产能 110 万平米，投放进度根据需求而定。扩产项目已经在 19年下半年开始贡献业绩，受到新基建影响，PCB 下游需求明显增多，预计未来该业务会进一步贡献利