(财富号评论)超越温氏成畜牧业市值第一股，牧原股份赢在哪儿？

超越温氏成畜牧业市值第一股，牧原股份赢在哪儿？文 姚利磊牧原股份（002714.SZ）市值超过温氏股份（300498.SZ）近1000亿元，稳居A股畜牧业市值第一名，曾经连续多年位居A股畜牧业市值第一位的温氏股份被甩出一大截。2019年10月24日，彼时的温氏股份市值2108.9亿元，超过牧原股份近100亿元，随后温氏股份股价迎来回调，而牧原股份一路上扬，不足半年时间，牧原股份市值超过温氏股份并迅速拉开差距。2020年3月13日，牧原股份市值达到2703亿元，温氏股份仅为1710亿元。同以生猪养殖为主业，同样受益于新一轮“猪周期”，牧原股份受资金青睐程度远超温氏股份，其背后是牧原股份业绩增长的确定性更强和市场份额占有提升更快。2019年牧原股份实现营收202.2亿元，同比增长51.04%，实现归母净利润61.14亿元，同比增长10.75倍。而同期温氏股份实现营收732.28亿元，同比增长27.92%，实现归母净利润139亿元，同比增长251.38%。无论是从营收规模和利润规模来看，温氏股份都远超牧原股份，但市值却被远超的表层原因是市场给了牧原股份44.2倍的市盈率，而只给了温氏股份21倍的市盈率，此次牧原股份赢在了哪里？“猪周期”受益更明显本次“猪周期”中牧原股份比温氏股份更加受益。牧原股份长期专注生猪养殖，95%以上的收入来源于生猪养殖，生猪销售利润占到了100%；而温氏股份收入中生猪销售占比60%，其余40%来自肉鸡养殖收入。根据温氏股份2019年12月肉猪、肉鸡销售情况简报，2019年肉鸡平均销售价格为15.06元/公斤，同比上涨仅9.93%，而2019年全国活猪平均价格33.28元/公斤，同比上涨138.57%。本次“猪周期”中，生猪价格涨幅远超肉鸡涨幅，牧原股份在本次“猪周期”中加速扩张产能相对温氏股份来讲受益更为明显。单看生猪养殖业务，牧原股份的盈利能力高于温氏股份。2019年在生猪价格上涨的背景下，牧原股