股市最新消息:今日股市公告现利好 6股望爆发(7月19日)

中国交建(601800)转让振华重工控股权事件点评：拟转让振华重工控股权获现57亿 主业动力更足

本报告导读：

公司拟向控股股东转让振华重工29.99%股权并获取57.16 亿元现金，此举将促使公司更加聚焦主业并助推旗下订单加速推进，在追寻确定性市场风格业绩估值有望双升。

事件：

公司及境外子公司拟将所持振华重工合计29.99%股份转让给控股股东中交集团及其拟设立的境外子公司，交易对价57.16 亿元。本次协议转让之后公司仍持有振华重工16.24%股份，中交集团直接及通过其境外全资子公司间接持有振华重工合计29.99%股份，成为振华重工控股股东。(注：2016年度中国交建/振华重工归母净利分别为167.43/2.12 亿元)评论：

维持增持。公司在手订单充裕饱满，PPP 及海外业务不断加速推进，业绩持续稳健增长且确定性/持续性高，维持预测2017/18 年EPS1.16/1.34 元，同比增速12%/15%，维持目标价20.81 元(21%空间)，2017 年18 倍PE,增持。

转让振华重工控股权有利于公司聚焦主业，同时获取充裕现金将进一步提振公司主业发展和业绩前景。1)振华重工目前主营业务主要包括集装箱起重机、散货装卸机械、海洋工程装备、重型钢结构及筑路机械设备等产品的研发和制造，与本公司的交通基建业务协同性有限;2)通过转让振华重工控股权公司将更专注于核心基建业务，资源投入更为集中，可以进一步增强公司的核心竞争力;3)本次交易后公司可获取57.16 亿元现金提升公司资本充裕度，助推公司在手PPP 项目、海外项目工程等加速落地。

2017 年以来新签订单爆发，且公司及旗下子公司成立多个投资基金体量庞大助推在手PPP 订单加速落地，公司未来业绩更具确定性和持续性。1)2016 年公司新签订单7308 亿元/增速12.4%,2017 年Q1 新签订单1513亿元/增速40%,作为国内交通基建龙头以及一带一路的央企主力军之一订单明显加速;2)在“五商中交”战略引领下，公司积极发力基建PPP 领域，2017 年公司计划发起设立815 亿元规模投资基金，公司及子公司认购基金份额为 330 亿元，将进一步拓展空司融资渠道、加速在手PPP 订单落地。

在国企改革催化加速背景下以及追寻低估值/确定性市场风格下，公司作为国内交通基建央企龙头有望业绩估值双升。1)母公司中交集团是国有资本投资集团试点企业，积极推进“五商”中交战略，评级/产业投资将获利好，本次转让振华重工控股权亦是理顺集团内各个产业关系的重要环节之一，后续更多国改催化可期;2)第五次全国金融工作会议之后金融去杠杆与金融监管趋于更加严格叠加流动性收紧预期，市场风格更加追求低估值/确定性高品种，叠加订单高增的助推，公司有望迎来业绩估值双升。

风险提示：订单拓展及落地不及预期、国企改革推进不及预期等。

阳泉煤业(600348)点评：优质低估值无烟煤龙头 业绩释放能力强

投资要点

公司发布2017 年上半年业绩预增公告：预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.20 亿元左右，同比增加865%，其中第一季度为4.25 亿元，EPS 为0.18 元/股，第二季度为3.95 亿元，季度环比略有下降，但整体业绩符合我们预期，具体点评如下：

一、二季度无烟煤价格强势坚挺，三、四季度预计仍将高位运行。公司是国内无烟煤生产龙头企业，2016 年自产煤产量3250 万吨(-2.1%)，煤炭总销量6582 万吨(+4.8%)。从销售结构来看，洗末煤5612 万吨(+9.8%)、洗块煤443 万吨(-8.7%)、洗粉煤309 万吨(-38.4%)、煤泥218 万吨(+17.8%)，占比分别为85%、7%、5%、3%。上半年无烟煤价格走势强势，阳泉地区中块无烟煤车板价由830 元/吨上涨至900 元/吨(+8.4%)，小块无烟煤车板价由740 元/吨上涨至810 元/吨(+9.5%)，且自4 月中旬起，阳泉无烟煤价格分别稳定在900 元/吨和810 元/吨。整体供需紧平衡下，我们预计下半年煤价仍将高位运行，有力支撑下半年的业绩释放。

积极开展产能置换，公司产能将得到较大提升。供给侧改革下，新增产能必须配套落后产能淘汰，根据公司7 月12 日的公告，公司在已拥有的18 万吨/年置换产能指标基础上(关闭泰昌煤业)，拟收购阳煤集团关停置换指标561 万吨/年和外部市场的置换指标358.6 万吨/年，合计937.6 万吨/年，来满足旗下五座矿井的产能指标需求，其中主要为平舒煤矿(410 万吨/年)和创日泊里煤矿(500 万吨/年)。截至目前，公司已和外部市场签订购置协议87.7 万吨/年，交易金额合计9296.2 万元，平均交易价格106 元/吨。积极产能置换将为公司未来业绩的增长打下坚实基础。

山西国企改革持续升温。5 月份山西省出台深化国企国资改革指导意见，要求利用上市公司平台推动专业化重组和煤炭集团整体上市，随后几大煤企又在要求下上报核心发展的业务方向，山西国企改革步步推进，促进业绩释放、聚焦主业、资源整合将是重要看点。公司控股股东阳煤集团作为山西7 大煤企之一，是无烟煤行业的龙头，年产量达7000 万吨/年(包括上市公司)，未来有望进一步做大做强。

盈利预测与估值：我们预计公司2017-2019 年归属于上市公司股东的净利润分别为17.7/20.4/22.5 亿元，同比增长313.6%、15.2%、10.2%，折合EPS分别是0.74/0.85/0.94 元/股，考虑公司生产条件较为优异以及山西国企改革催化，维持公司“买入”评级，给予2017 年15XPE，目标价11 元。

风险提示：宏观经济低迷;行政性去产能的不确定性。

歌力思(603808)公司更新报告：拟发行6亿元可转债 持续推进时尚集团建设

本报告导读：

公司终止非公开发行股票，改为发行可转换公司债募资。我们认为此举有利于推进Laurel 品牌的建设，加快对外并购步伐，不改长期建设时尚集团战略。维持增持评级。

投资要点：

维持增持评级，维持目标价30.06元。公司公告拟终止非公开发行股票，并公开发行可转换公司债募资6.07 亿元。此举有利于用于推进Laurel 品牌的设计和研发，加快国际并购步伐。维持2017-19 年EPS预测为0.85/1.06/1.29 元，维持目标价30.06 元，维持增持评级。

定增政策转向，公司终止非公开发行股票合情合理。定增政策2017年实施改革，目前定增项目审批过会的流程更为严格，历时较长;此外定增到期后，解禁时间有所推迟。鉴于公司自身情况，定增募资对欲实施的项目时效性不利。公司2015 年收购德国女装品牌laurel 以来，已经形成较成熟的推广方案，目前急需在研发和渠道上投入，以使得品牌在国内影响力再上台阶，此次终止非公开发行在情理之中。

可转债发行能及时弥补项目拓展的资金需求。可转债发行流程更为简单明了，此次的转股期为自债券发行结束之日满六个月后的第一个交易日起，初始转股价格不低于募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价。募集的资金仍然用于laurel 品牌的建设及唐利国际股权的收购。公司亦就发行对即期回报摊薄的填补等做出了公告。

公司业绩增长可期，长远战略仍然坚定。17 年上半年服鞋和纺织品的社零总额实现了7%的较快增速，预计女装主品牌歌力思将有恢复性增长;ed hardy、百秋网络等子公司自身成长较快，同时半年报业绩并表对业绩有很大增厚。长期看，公司时尚集团战略仍在稳步推进。

风险提示：新品牌渠道推进不达预期;存货跌价风险。

天虹股份(002419)深度研究：低估值的新零售龙头 步入新一轮景气期

核心观点：

新一轮扩张周期，战略布局线下一大一小红利业态

公司步入新一轮扩张周期，战略布局仍享受线下红利的“购物中心”和“便利店”业态，具备广阔的成长空间。天虹近两年在购物中心运营和百货转型方面，取得了显著成果，包括：(1)购物中心平均培育期缩短为2 年，低于行业平均3 年;(2)门店改造后，外埠区域同店收入和利润均有不同程度改善。便利店业务稳步推进，公司便利店系统的后台管理和单店盈利能力显著提升，上半年新开门店均实现了单店盈利。公司6 月30日公告，计划未来五年购物中心和便利店总数分别不低于20 家和1000 家，未来三年开设天虹和sp@ce 超市100-150 家(含现有门店改造)，主要集中在优势区域加密发展。

积极践行新零售，业态创新、数字化转型和全渠道融合领跑行业

公司积极践行新零售，树立了行业标杆：(1)构建了线下门店+线上立体电商+O2O的全渠道模式;(2)业态创新领先业内，不断加强百货和购物中心体验式、场景化消费，推出国内首创都会生活超市sp@ce 等;(3)全面推进数字化转型。公司转型成效显现，多项经营指标，如同店、收入增长、毛利率等高于行业可比公司，反映了公司的强运营能力，经营效率有望持续提升。公司从2016 年Q3 开始迎来业绩拐点，1Q17 收入和净利润增速分别为2.08%和21.33%，恢复增长。年度经营性现金流连续三年放大，随着资本支出压力逐渐消化，有望步入新一轮业绩红利期。

盈利预测及投资建议

考虑2017、2018 年地产业务结算，预计公司17-19 年收入分别为204.4、212 和221.4亿，归母净利润分别为7.22、7.86 和8.29 亿，eps 分别为0.9、0.98 和1.04 元，当前股价对应动态PE 分别为15.2、14 和13.2 倍。公司作为全国性的百货龙头，其治理结构、经营能力、创新意识和转型变革领先行业，有望受益行业持续回暖和中航系国企改革，维持买入评级。

风险提示：消费复苏低于预期，同店增长放缓，门店扩张及新店培育不及预期。

天地科技(600582)更新报告：国有煤企固投增长超预期 望驱动Q2业绩反转

本报告导读：

国有煤企固投超预期增长和趋势向好格局延续等乐观因素持续积累，有望驱动公司Q2 业绩实现反转、并持续。

投资要点：

论：维持“ 增持”评级和目标价8.0元。前半年煤企固投增长0.2%、其中Q2 国有煤企固投增长21.2%，Q3 煤价坚挺、产量增长将支撑固投趋势向好格局延续，可比公司同期煤机制造业务产值增长超过50%，预计2017 年Q2 公司业绩有望实现较好的增长、并持续。维持公司2017-2019 年EPS 为0.33、0.41 和0.50 元，同比依次增长46%、26%和20%，维持“增持”评级和目标价8.0 元。

Q2 国有煤企固投增长21.2%，趋势向好格局仍将延续。2017 年1-6月煤企累计固投增长0.24%、6 月增长19%，其中国有煤企固投同比增长15.5%、6 月增长30.7%。Q2 煤企固投859 亿元、同比增长6.24%、增速大幅好于Q1 的-15.84%;其中国有煤炭企业同比增长21.2%、增速大幅好于Q1 的-2.07%。预计进入7-9 月用电高峰期，动力煤价格将较为坚挺，煤企利润总额仍将维持较高的增速，煤企固投趋势向好的格局仍将延续，将继续拉动煤机装备需求回升。

乐观因素持续积累有望驱动天地科技Q2 业绩实现反转。6 月初至今，动力煤主力期货合约上涨19%降低煤价下跌预期，煤企在利润总额和现金流持续改善的情况下，固投实现增长，特别是Q2 国有煤企固投增长21.2%、超预期，Q3 煤价坚挺、产量增长等将支撑固投趋势向好格局延续。上述乐观因素的持续积累有望驱动Q2 煤机装备绝对龙头公司天地科技业绩实现反转、并持续。

风险因素：煤价低于合理区间的风险，煤企利润回升传导至煤机滞后。

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