股市最新消息:今日股市公告现利好 6股望爆发(7月24日)

盛和资源:战略小金属龙头成长之路

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李伟峰 日期：2017-07-21

公司简介:公司主要从事稀土矿开采,冶炼分离、深加工以及稀有稀土金属贸易业务,稀土高效催化剂及分子筛的生产和销售。经过十多年发展,公司已经成为四川省稀土冶炼分离行业龙头企业。截止2016年底,拥有年处理稀土精矿8000吨能力。

低价收购优质资产,首次进军锆钛领域

公司低价完成收购晨光稀土、文盛新材和科百瑞。晨光稀土系我国规模最大的民营稀土企业之一,具备成熟的稀土业务运作体系,晨光的加入将夯实公司稀土业务。同时收购文盛新材,公司首次进军锆钛领域丰富自身业务,摆脱稀土单一业务风险。根据业绩承诺,2017、2018年三家公司将增厚公司业绩3.0亿元和3.6亿元。

积极布局上游稀土矿,补足资源短板

国内:12年10月公司受托经营管理四川汉鑫矿业,抢占国内优质矿山;15年公司收购冕里稀土,进一步保障稀土精矿原料供应。国外:16年9月收购格兰陵;17年5月投标海外稀土矿山项目MouthtainPass,公司积极拓展海外稀土资源,补足资源短板。

稀土打黑有望超预期,价格上涨提升公司业绩

2016年年底,全国开展为期五个月打黑专项行动,效果良好。17年一季度三轮国储招标落地,累计实现收储6400余吨,大大提振市场信心。氧化镨钕价格已从年初25万元/吨涨至目前36万元/吨,累计涨幅达44%。我们预计未来打黑会更常态化、趋严化,稀土价格有望继续上涨,提升公司整体业绩。

全球锆矿供给收缩,锆价持续看涨

16年2月,全球锆供应巨头ILUKA宣布旗下Jacinth-Ambrosia项目于2016年4月停产,停产期18~24个月,项目影响全球20%~30%的锆矿资源供给。锆英砂价格已从17年年初6000元/吨涨至目前9000元/吨,累计涨幅达50%。全球锆矿供给收缩,锆价持续看涨,提升公司业绩。

盈利预测:由于稀土和锆价格有望持续回暖,我们预计公司2017~2019净利润分别为3.8、5.0、6.9亿元,对应EPS为0.28元、0.37元、0.51元,给予2017年67倍估值,目标价18.86元,维持买入评级。

风险提示:稀土价格不及预期。

晶盛机电:半导体设备订单继续落地,受益于半导体设备的国产化大机会

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：陈显帆,周尔双日期：2017-07-21

事件:公司官方微信公众号7月18日公告:公司与合晶科技股份有限公司下属公司郑州合晶硅材料有限公司签订了半导体用单晶硅生长炉合同,合同金额超900万美元,今年以来公司合计签订的半导体设备订单已超人民币8000万元。

投资要点:

技术领先的半导体设备龙头,受益于半导体国产化大机会。

2014年,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》。2015年,国家集成电路大基金成立。此外,《国家集成电路推进纲要》《中国制造2025》等顶层设计文件对半导体行业发展做出规划,目前中国已有数十亿美元正在投入到半导体行业中,我国半导体产业步入高速发展阶段,设备和材料的需求大幅增长。全球前十大半导体厂产能占全球72%,行业集中度高,但没有大陆厂商,发展任重道远。

半导体行业发展遵循摩尔定律,集成电路有"更快、更小、更便宜"的发展趋势,因此单晶炉的稳定性和成品无缺陷对降低成本起着关键作用。公司作为我国唯一半导体级别单晶设备制造商,研发取得了多项重大成果,其中新一代区熔硅单晶炉主要技术指标达到了国际先进水平,打破了国外垄断的格局,并已开始量产。年报还披露了已成功研发半导体设备全自动晶体滚磨一体机等多种半导体加工设备,未来有望明显受益于国家对集成电路行业的大力发展。

光伏大订单陆续落地,受益于光伏回暖+单晶硅渗透率提升。

公司2017年以来经公告的重大经营合同订单(含已中标尚未签订合同)已经达到30.55亿,均为光伏设备订单,大多来自全球领先的光伏巨头,再次彰显公司在单晶设备领域的龙头地位。其中16.23亿将在今年确认收入,预计公司2017年收入将实现翻倍。

2016年底中国光伏累计装机容量77.42GW,到2020年规划达到150GW,接近翻倍;同时国内硅片巨头相继公布单晶扩产计划,单晶硅的渗透率有望从目前的30%提升至50%以上。按照2016年晶体硅产能80GW,单晶硅渗透率每年增长6%,每台单晶硅设备产能4-5MW,售价160万元测算,预计单晶硅设备行业未来三年的增速将达74%、24%、22%。

300公斤级蓝宝石研发获突破,单位成本将显著下降。

公司6月20日发布公告称控股子公司晶环电子大尺寸蓝宝石晶体研发取得积极进展,使用泡生法成功生长出300公斤级蓝宝石晶体,外形规整,通体透明,无裂纹,无晶界,气泡较少,可应用于LED的4寸晶棒有效长度达到3400毫米左右,使公司成为国际上少数几家掌握该技术的公司之一。在良率相当的情况下,蓝宝石晶体尺寸越大,材料利用率越高,边角损失越小,特别是在6寸以上LED衬底、大尺寸面板的应用上优势更为明显。相比150公斤级蓝宝石晶体,本次开发的300公斤级蓝宝石晶体预计量产后的单位成本可下降20%左右,将显著提升公司在蓝宝石晶体业务上的竞争力,预计未来将成为公司带来新的增长点。

盈利预测与投资建议。

公司短期业绩将受益于光伏行业回暖,长期将有望受益半导体行业高景气度和国家对半导体设备国产化的支持,建议重点关注公司半导体设备研发和销售进展。预计2017-2019年EPS为0.40/0.57/0.65元;PE分别为31/22/19X,维持"买入"评级。

风险提示:半导体国产化发展低于预期,蓝宝石业务开拓不及预期。

华新水泥(600801)公告点评：并表拉法基 景气、效率双升 业绩超预期

投资要点：

事件：近日公司公布2017年半年度业绩预增公告，预计2017年上半年归母净利润6.9~7.6亿元，同比增长8500%~9300%，EPS 约0.46~0.51元，表现超预期。

点评：

拉法基西南水泥资产并表，量增明显;扣除并表，本部销量微增。公司前期以约13.75亿元收购拉法基水泥资产(其中分别有69%、20%、11%产能位于云南、重庆、贵州)，分别新增熟料、水泥产能约1000万吨和1500万吨，占收购后产能约18%、17%，拉法基水泥资产于2017年初开始并表。预计2017年上半年公司水泥熟料综合销量约3180万吨，表观增速34.5%;剔除拉法基并表增量，预计上半年本部销量同比微增。

盈利显著改善。预计第2 季度公司吨毛利约78元，同比、环比分别改善13、16元，吨归母净利(全口径，按预告中位数测算)约34元，同比、环比分别增约23、27元(预计拉法基西南水泥资产的并表使得公司整体吨费用下行明显)。从区域景气来看，云南、西藏盈利景气较高，本部湖南景气较弱、湖北尚可。

中国水泥"国际化"率先实践者，塔吉克斯坦项目进展顺利，尼泊尔、哈萨克斯坦新项目稳步推进。公司塔国3#线3000t/d 已建成投产，丹加拉50万吨粉磨站处建设期，海外已投产熟料产能接近400万吨、约占公司总产能的7%;尼泊尔纳拉亚尼2800t/d 线和哈萨克斯坦阿克托别2500t/d 线前期工作有序进行，后续对公司盈利的贡献值得期待。

维持"增持"评级。公司所在西藏、云南等区域需求表现好，高盈利景气有望持续;并表拉法基西南水泥资产(成本费用控制能力较强)，公司综合管理效率提升。预计2017-2019年EPS 约1.07、1.18、1.30元，给予公司2017年PE 15 倍，目标价16.05元。

风险提示。地产基建需求低于预期;海外项目推进缓慢。

国机汽车(600335)半年报点评：17H1业绩超预期 批发业务结构优化逐步兑现

事件

公司发布17年半年报：17H1 实现营收256亿元(同比-3%)，归母净利润5亿元(同比+19%)，EPS 0.49元(同比+8.48%)，加权平均ROE 7%;17Q2实现营收124亿元(同比-5%，环比-7%)，归母净利润3亿元(同比+42%，环比+108%)。

点评

汽车贸易：批发业务模式优化效果逐步显现，零售盈利能力改善。

1) 主营进口车批发业务模式优化效果逐步显现，去库存底部已过市场复苏。公司过去进口车批发主要业务模式为资金融通，目前凭借在港口、物流、信息化、市场研究等领域的全链条菜单式服务体系构建，利润率明显改善;同时，17H1 进口车市场供给端触底反弹(58万辆，同比+21%)，公司签约品牌不断突破(16年新增林肯、保时捷;17年新增阿斯顿马丁)，进口车量利齐增;预计17H2 盈利能力进一步提升。

2) 零售业务整合资源、精细化管理，依托主营批发协同发展、驱动业绩增长。17H1 完成净利润5000万元(同比大幅增长)，预计全年实现1亿元以上业绩目标。

汽车服务：融资租赁定增资金夯实资本金，平台资源优势显著。

1) 16年公司通过非公开发行股票对融资租赁子公司汇益融资进行5亿元资本金增资，奠定业务规模未来发展基础;

2) 17H1 投放累计19 笔，投放金额近20亿元，维持高速增长;同时，积极探索新能源租赁分时租赁业务(陆续投放江淮iEV4、iEV6E 等);3) 资金优势明显，行业内唯一一家拥有母公司央企平台的经销商，融资渠道及资源丰富。

创新业务：新能源汽车项目快速推进，结合产业链开启多元化合作。

1) 新能源汽车项目全面深化，狠抓落实。新能源汽车项目目前进展：4月完成工商注册，并于5月在江西赣州举行奠基开工仪式;研发团队陆续到位，北京通州及欧洲两大中心合作推进项目;2) 平行进口业务继与捷豹路虎开启"总对总"模式后，17H1 又与福特达成合作意向;围绕汽车服务业务链条，与主机厂(广汽集团及其合资公司广汽三菱等)开展战略合作，推进模式创新、业务升级，实现多方共赢。

投资建议

公司是央企国机集团下唯一上市汽车平台。17Q2 主营业务强势反弹、融资租赁快速发展，全年有望实现30%+增长;长期来看，融资租赁在规模效应下利润弹性较大，新能源汽车项目助推公司向"科、工、贸、金一体的新型汽车集团"的新目标迈进。预计17-19年EPS 分别为0.8/1.0/1.3元，对应PE 为14/11/9 倍，继续给予买入评级，6 个月目标价14.6元。

风险提示：进口车行业下行;创新业务发展进程不及预期。

沱牌舍得(600702)点评：舍得加速增长 看好盈利能力持续提升

投资要点

事件：沱牌舍得发布2017年半年度业绩预增公告，预计公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润5500万元-6500万元，同比增长137%-180%。

舍得系列加速增长，剔除内退福利影响整体业绩超预期。二季度公司净利润为1414万元-2414万元，同比增长29%-119%，剔除当期内公司一次性计提内退福利8988.68万元，我们认为二季度白酒主业净利润在1亿元左右，业绩增速超出市场预期，产品结构优化推动毛利率大幅提升是其主要原因。分产品来看，二季度中高档产品舍得系列呈现加速增长势头，我们预计收入增速超过30%，收入占比达到70%左右;沱牌系列继续削减产品线，收入下滑两位数;整体来看，我们预计二季度公司收入增速在20%左右，增速环比明显加快。上半年公司出售子公司四川太平洋药业，作价1.42亿元，我们预计股权转让将在三季度交割完成，所得投资收益亦可部分弥补二季度内退福利费用。

产品聚焦策略效果逐步体现，全年收入增速有望稳步上行。公司转让药业业务以更好的聚焦白酒主业经营，目前产品线逐渐清晰，大单品策略坚定实施，招商进程加快推进中，次高端品味舍得保持高速增长;中低端沱牌系列继续调整，聚焦天特优曲，渠道价格在逐步理顺，短期拖累整体收入增速但利好中长期发展。目前新管理层和营销团队磨合顺利，后期招商逐步进入贡献期，我们预计全年收入增速料将稳步上行。

天洋集团志在长远，未来2-3年公司盈利能力有望大幅提升。自2016年天洋入主沱牌后，民营体制优势脱颖而出，营销改革效果持续显现。我们认为天洋致力于中长期做好沱牌舍得名酒品牌来兑现承诺，经过一年多调整公司的品牌战略和渠道部署基本到位，进入发力阶段，未来2-3年中高档酒有望步入放量期，对应盈利能力大幅提升将带来充足利润弹性。

投资建议：目标价33.2元，给予"买入"评级。我们调整盈利预测，2018年考虑定增对每股收益摊薄影响， 预计2017-19年公司收入17.17/21.52/26.61亿元，同比增长17.45%/25.35%/23.65%;实现净利润1.91/3.68/4.95亿元，同比增长138.14%/92.69%/34.38%，对应EPS 分别为0.57/0.91/1.22元。我们看好未来2-3年公司盈利能力提升释放充足利润弹性，给予12 个月目标价33.2元，对应2018年36XPE。

风险提示：三公消费限制力度加大、中高档酒增长不及预期、定增摊薄。

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