我浅显地说一下。

做空是信用交易中的融券交易，就是股票跌了也能获利。

向经纪人交纳一定的初始保证金借入某支你看跌的证券，在市场上卖出，然后在未来买进还给经纪人。经纪人借给你的证券是它的自营证券，为了防止过分投机，证交所规定只有在最新的股价出现上升时才能卖空。

比如你看跌A股票，从经纪人那里借了1000股以25元的价格在市场上卖出，收入25000会暂时存入经纪人的保证金账户。过一段时间，A股如你所愿跌了，跌到了20元，你再花20000买进1000股还给经纪人，中间的5000元就是你赚的。

当然，如果很不幸A股不跌反升，你的卖空交易就亏损了。股价上升超过一定限度你就会收到追缴保证金通知，要是不立即补足保证金，你账户上的现金和其他证券就可能会被经纪人用来买回你卖空的证券。

像电影里有些组织先卖空大量股票，然后再去恐怖袭击，使卖空的股票暴跌，就可以瞬间赚取差额。

寻找目标公司，这步最关键，你得找到包装过的烂苹果仔细研究目标公司，撰写质疑报告事先埋伏好空单发布报告，等待市场反应目标股价下跌，了结获利

做空并不一定是赚钱的，通常会赔钱。

而且因为做空机制自身的问题，赚钱是有上限的，赔钱是没有上限的。

这和我们平时购买股票盈利空间是无限大的，亏损在一开始就锁定了是相反的。

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原答案：股票做空头岂不是稳赚？ - DONT 的回答 - 知乎

卖空，简单讲就是先借入股票卖掉，然后等股价下跌后买回来再还回去。

假设，1月1日，刘能认为京东的股票现在10元/股的价格太高了，过段时间肯定要下跌。于是，他从券商手里借了100股京东的股票，约定1个月后2月1日归还，并且缴纳使用费100元。

拿到股票后，他以10元/股的价格卖掉，手里有了1000元。

过了几天，股价果真如刘能所料，下跌了，刘能耐心等到了一个好价钱，8元/股，觉得这个价位应该是在2月1日前的最低价了，于是果断买入100股，花了800元。

于是，他耐心地等待在2月1日将股票还给券商。

这笔交易，刘能支出=100元使用费+800元购买股票费用=900元。

刘能收入：出售股票所得1000元。

刘能的利润：1000-900=100元。

刘能在买入股票后，股票如果再下跌，或者再上涨，这个价格都跟刘能没有关系了。因为，他只需要还给券商这100股股票就好了。

当然，购买的价格越低，刘能赚得越多；购买的价格越高，刘能亏的越多。去掉100元的使用费，9元/股市他的平衡点。比这个低购买他就赚钱，比这个高购买，他就亏钱。

如果价格持续上涨，刘能就只能亏钱了。目前的融资融券就允许卖空，当然你要是大客户才行。

举个例子，在19世纪，有个铁路公司哈莱姆，有小道消息显示该公司有利空消息。于是，大家都一致认为这只股票不值他当时的价值，这是一只可以卖空的股票。

大家公认到什么程度呢？哈莱姆公司有个董事，叫做丹尼尔德鲁，他也认为该股票存在做空的机会。

于是大家一起愉快地卖空这只股票。

当然，市场上要是有人卖，必须有人买才能完成交易。

市场上几乎唯一的买家是范德尔比尔，人称“船长”，是当时美国最大的船东。

终于，利空兑现了，哈莱姆公司的一条铁路经营权被驳回。

股票应声下跌，不到一个月时间，下跌了三分之一，从120美元下跌到了70美元。

此时，大家疯狂了，抓紧把手里的股票卖掉，避免进一步的损失。

投机者看住机会了，借入股票开始在市场抛售。

但是，此时市场上唯一的买家是“船长”。

很快，就在第二天，价格开始逆天了。当时大家还不懂“利空出尽是利好”这样的话。总之，股价上涨了。

开始大家没觉得有什么。

后来发现，不对了。

市场上股票的总股数超过了哈莱姆公司的总股数。

此时，卖空的人发现，他们需要5万股股票才能对卖空合约平仓。意味着，他们必须从“船长”手里购买5万股股票来偿还卖空时所购买的股票。

最后，船长心慈手软地以180美元的价格将股票出售给空头，让他们来平仓。

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第2战场：

船长还大量拥有另一条铁路，哈德逊铁路的股票，并是其最大的股东。

一些人看到船长当时正在参战哈莱姆铁路，认为他一定占用了大量的资金，如果从侧面攻击他一下也许是个不错的主意。

于是，他们对哈德逊铁路展开了卖空行动。

同样的故事，卖空的人需要平仓了，发现只能从船长手里来购买股票平仓。

此时的价格当然是船长说了算，说多少是多少呀！

这回，他没有卖股票给空头，而是借股票给空头，让他们平仓。利息是每天5%，比我们当前银行的年利率稍高一点。

这两笔交易，船长获取了300万美元。这是在1860年代的故事。

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再次作战

这次，哈莱姆铁路的经营真的出了点问题，空头们认为这回机会到了，再次做空这只股票。

空头为什么要犯同样的错误？？？

不知道。

反正，空头们再次犯了同样的错误。

纽交所的交易信息显示，这次船长拥有大概14万股哈莱姆的股票，而该公司一共才发行过11万股股票。

二者相差3万股，这是空头们借出来的股票。

这回船长很生气，“太不拿我当回事了”，后果很严重，他威胁要将股价定在1000美元。

当然，船长生气归生气，出于维护市场稳定和人道主义角度考虑，最后价格定在了300美元左右让空头平仓。

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2016.11.27补充

可以看到，卖空的利润是一定的，亏损是没有上限的。

例如，刘能卖空的价格是10元，价格最低也就跌倒0元，每股最多也就赚10元，还要支付租用股票的费用。而价格上涨没有限制，如果上涨到50元，每股就亏40元;要是上涨到100元，每股就亏90元。上涨越多，亏得越严重。

关于从哪里借股票:大家通过券商交易，比如船长，买了的股票就在券商那里。券商就把股票借出去了，所有市场上能有多过发行数量的股份数。

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扩展阅读:《伟大的博弈》。

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有一点请教一下：出借股票的经纪人手中的股票哪里来的？经纪人借出股票时市价10元/股，被人还回来时市价8元/股了，经纪人亏了吗？