来源：雪球App，作者： 董翔，（https://xueqiu.com/1007490408/88552357）

这次融创收购的非常划算，划算到不可思议！

1、十三个文旅城，总建筑面积5897万方，可售4973万方，代价296亿，91%股权。相当于552元/方，可售部分654元/方。这些文旅城位于西双版纳、南昌、合肥、哈尔滨、无锡、青岛、广州、成都、重庆、桂林、济南、昆明、海口。如果只按可售部分算，按平均每平米5000元最低水平，也值2486亿元。按10000元算，值将近5000亿，还不算自持部分。算拿地成本的话，这个价格极度便宜，至今没有见过这个价格。

2、76家酒店，合计建筑面积324.9万平米，代价336亿，100%股权。相当于1万元/平，比绝大部分城市住宅还便宜。这些酒店位于从包括北京在内的一二三线城市核心地段，品牌包括威斯汀、希尔顿、喜来登、艾美等。酒店总账面净值336亿。账面净值，我没理解错的话，是建筑成本减折旧，肯定不是公允价值。也就是说对酒店收购是完全按账面净值收购，没有溢价。

3、万达指定银行借贷给融创296亿元，利率为4.75%。这个价格非常的便宜，实际上市场上开发商已很难拿到贷款！296亿等于文旅城的收购价格。也就是万达全额贷款给融创去收购自己的文旅城。实际占用融创的资金只有收购酒店的336亿。

万达扩张虽快，但转型多年，负债率并不是很高。银行收紧对其信贷，原因不去讨论了。但事实就是，急于抛售资产换取流动性，才有融创如此之廉价收购。作为投资者，我们知道的是，融创此次并购非常划算。期待后续能顺利交割。

昨日未出公告前我认为，从大帐上算，融创这次收购一定是划算的，因为速度是要支付价格的。可参考分析：

融创在火中取栗吗？网页链接

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