于是，对方在收衣单上写了后果自负，他签字后离去。

古希腊哲学家泰勒斯是如何成为希腊首富的？靠知识付费？靠讲课？非也，靠的是租榨油机。真正好的秘密是什么？就是我白纸黑字告诉你，你也学不会。

发明了语言和文字后，你会容易把一个真理浓缩成文字，而真理一旦变为文字就会变形，这中间所传递的已经不是真理。其实，他创业的初心错了。虽然PPT最小化可行性产品价值假设验证失败了 ，但是它却验证了这个生意是可行的，因为已经有人为PPT付费了。生意不好的时候，修炼自我。你通过有消费者愿意买你的产品证明你所做的事情有价值。

这时候，你的IP就诞生了。那么，什么是好生意？一条微笑曲线。到上周二，安踏体育发布澄清公告回应了该份做空报告，否认了浑水的指控并恢复股市交易，开盘后安踏体育股价有所回升。

亿华通解释道应收账款主要客户包括申龙客车、北汽福田、中通客车等国内知名商用车企业，应收账款规模较高是由其所处新能源汽车产业链特点决定的，发行人主要客户受补贴结算周期影响导致回款有所延迟。除了能够见招拆招的抵抗与还击外，安踏体育较为突出的基本面也让投资者不敢贸然卖出股票。另外，摩根士丹利也披露了最近的渠道调查情况。在浑水发布第一份沽空报告的上周一，安踏体育股价至中午收盘下跌7.32%至每股51.25港元，随后安踏体育宣布下午停牌。

今年5月30日，沽空机构杀人鲸在某投资论坛上质疑安踏体育的公司治理及旗下斐乐品牌收入不透明，预计安踏体育股价会有34%跌幅，建议沽空。安踏体育是目前国内体育用品公司中经营情况最为优良的代表，不仅营业收入和净利润节节攀升，作为在香港上市的H股公司，安踏体育的股价今年同样一路走高，从3月初开始连续创出历史新高，今年以来最高涨幅接近60%。

此外，福田汽车以自有资金2000万元认购由深圳市安鹏股权投资基金管理有限公司发起设立的安鹏后市场基金有限合伙份额 ，公司在合伙企业中认缴出资全部投资于亿华通，占比0.8%根据亿华通的计划，12亿元的募集资金中将有5亿元用于补充流动性，这仅次于6亿元用于燃料电池发动机生产基地建设二期工程浑水报告指出辉山乳业财务造假，这些应收账款根本不存在 ，投资人的钱打了水漂 。最后投资人只拿回了不足一亿 。在供应链金融中，材料容易作假，交叉验证是关键 。

中泰证券金融分析师戴志锋表示 。据官网介绍，诺亚目前服务的客户有22万，产品线涉及财富管理、资产管理 、全球开放产品平台、互联网金融等等。在2011年，对于固定收益产品，财富管理公司的佣金为4个点，甚至更高。但实际上，理财顾问收取返佣的做法在英国已经被立法禁止。

在这些花哨的产品线底层，隐藏着诺亚也是财富管理行业最原始的盈利模式：金融产品分销商 。对于那些抢手的热门产品，比如明星基金经理的私募产品自然是不愁销售，可是对于有瑕疵的产品来说，就需要借助通道才能销售出去。

正因此 ，金融产品中信用的定价能力没有充分显现出来，更多体现的是渠道的议价能力。否则，哪怕合同在京东会议室内签，都有可能是假的。

罗静被拘留在资本市场掀起的风浪不仅仅是旗下控制的三家上市公司股价大跌，还把稳坐财富管理第一把交椅的诺亚财富掀翻了。对方表示，京东这么大公司的高管，怎么能如此掉价面签 ？于是，我们放弃了该项目。而这两个价值，无论哪个其实都不是财富管理本来应该有的特征，而是销售公司所应该具备的两个特征 。所以，抛开诸多针对具体事件风控之殇及各方是非功过的评论，而从中国资产管理与财富管理的业务模式以及发展历程来分析诺亚此次爆雷事件，也许更有深远意义和研究价值。京东作为电商平台，相关货物的销售情况也可以进行核查。在更早些2010年，诺亚财富向其高净值客户推销了一款名叫悦榕基金的私募股权基金 。

该基金为创世核心企业系列私募基金，底层资产是基于承兴国际相关方与北京京东世纪贸易有限公司之间应收账款形成的供应链融资。飞单返佣现象层出不穷。

尤其是对于诺亚来说，如此优质的项目却宁愿以较高的成本找上私募基金，如此反常的逻辑都没有被风控部门所识别，不禁令人质疑歌斐资产的专业能力。当时中介人向我们介绍了该项目的好处：上市公司股权质押担保，还有京东的供应链应收款作为担保，双保险。

看起来这是个极具诱惑力的项目。承兴国际作为上市公司，披露财务信息也可以用来进行比对，应收账款的规模是否与营收规模相匹配。

她甚至还搬出了监管机构的打破刚兑作为挡箭牌。如果一两次爆雷还能用我只是平台来搪塞，随着风险暴露增加，这对平台的品牌杀伤力是巨大的。即使再有黏性的客户 ，也不会放心把资金交给一个频频爆雷、只认佣金不顾投资安全的销售顾问手中。从这次的承兴国际事件中可以看出，诺亚国际的风控部门似乎没有从应收账款造假中做到吃一堑，长一智。

最稳妥的方法就是去京东进行面签和确权。从诺亚2018年年报可以看到，来自歌斐资产的总收入为2.295亿美元，而其他收入为2.519亿美元，其他收入仍然占大头。

2017年3月24日，辉山乳业被做空机构浑水选中，做空报告一出 ，股价暴跌90%后停牌，至今仍未复牌。但是似乎这些歌斐资产都没有去核实。

抛开诸多针对具体事件风控之殇及各方是非功过的评论，而从中国资产管理与财富管理的业务模式以及发展历程来分析诺亚此次爆雷事件，也许更有深远意义和研究价值。但是很快京东就出来打脸 。

在供给侧改革的大背景下，以资管新规为代表的一系列规定让影子银行的风险开始逐渐暴露。事实上，在悦榕基金事件后，诺亚财富CEO汪静波出来回应媒体和投资者质疑，也是采取这种策略：诺亚只是一个渠道，我们是代销了房地产基金这个产品。先不说私募股权投资基金比如鼎晖、九鼎等已经成立了自己的财富管理团队，其他各路资本也纷纷涌入第三方理财，数千家理财机构一方面争夺有限客户，另一方面也在佣金和销售提成上开打价格战。如果事实确实如此，那么这次骗局很有可能又是一个萝卜章事件。

虽然常说没吃过猪肉，还没见过猪跑。销售佣金的本质就是由于金融产品的供应商自身未能体现出较好的产品优势，迫使议价能力转移到了渠道身上，而在这种情况下，渠道的价值体现为两个方面，第一，能做更多的宣传推广和产品包装 。

在应收账款融资中，确认交易真实性最直接的方法就是跟付款的采购方确认，根据京东集团就承兴事件发布情况说明，这些购销合同并没有得到京东的确认，若情况属实，说明在操作流程中确有不当之处。以本次事件为例，相关合同材料都非常齐全，在动产融资登记系统中也能查到相关的应收账款融资信息。

这些违规问题包括：基金管理方悦榕集团管理基金的资质有疑问，第三方销售公司诺亚财富夸大销售，基金管理人和销售方之间进行了高额的管理费利益分成。风控去哪儿了？2019年7月5日中午 ，A股上市公司博信股份发出一纸公告称，公司实际控制人兼董事长罗静，董事兼财务总监姜绍阳分别于2019年6月20日、2019年6月25日被上海市公安局杨浦分局刑事拘留。