上市企业缘何有“副业”

　　其实，像金龙汽车一样有“副业”的上市企业如今已不在少数。

　　法治周末记者统计资料发现，2012年12月中国证券监督管理委员会发布《上市公司监管指引第2号》，允许上市公司使用暂时闲置募集资金购买安全性高，满足保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺且流动性好，不得影响募集资金投资计划正常进行的投资产品。

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　　新规发布后仅半年时间，就有156家上市公司，发布545起关于利用闲置资金直接购买银行理财的公告，涉及金额高达531.06亿元，而发放的委托贷款也达210亿元左右。

　　截至2014年10月11日，上海证券交易所官网显示，2014年1月份以来上市企业发布的关于利用闲置资金购买理财产品的公告就达480次，其中长江传媒(行情,问诊)、正泰电器(行情,问诊)、三星电气(行情,问诊)等约百余多家上市企业参与投资理财产品。

　　缘何上市企业对投资理财产品“副业”如此“情有独钟”？

　　“上市企业购买理财产品与投资市场的不景气，宏观环境艰难有关。作为稳健理财渠道，银行理财产品动辄5%以上的年化收益，这赢得了上市企业的偏爱。”王剑辉表示。

　　“上市公司通过项目计划书发起融资和再融资后拥有的大量资金，按照相关规定，这些计划项目内的资金是不能用于理财。但在实际操作中，很难区分上市公司用于购买理财产品的资金究竟是募集资金还是自有资金。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说。

　　对此，王剑辉认为，这种情况多出现于第一轮的IPO结束之前。

　　“这期间超募现象比较多，超募资金不在计划项目所需资金范围内，上市企业往往会做一些投资理财类的短期投资，这是一个正常的现象。与其没有计划的乱投，将超募资金投到理财中也算是一个好的选择，这会有一定的资金回报，较其他投资风险也比较低。”他解释道。

　　专家称不支持过度投资“副业”

　　“为了获取比银行存款利息高的收入，同时避免股市等较高的投资风险，选择理财产品具有一定的可取之处。但对于公司的长远发展来说，却不可取。”王剑辉说。

　　在他看来，经济低迷时，某些传统行业在出现销售不畅时可能会转向购买理财产品以实现本期盈利。但这种运作方式不应该成为一个普遍现象，这并不是值得推荐的资本运作方式。

　　“主业市场虽然不景气，但主业资产尚且能保本，而投资理财则风险更大，在经济不景气时，风险会更显著，这更容易造成坏账。因此越是经济低迷时，这种选择越是不可取的。”王剑辉补充道。

　　同时，王剑辉认为上市企业如果购买理财产品的结构不是很合理时，如比较长期的理财投资，这种对理财产品选择上的失误也会造成企业资金无法正常流动。

　　刘俊海也认同了这一观点，他表示：“上市公司如果过度抛弃主业将资金投入到理财产品中，就如荒自己的地，种别人的田一样。”

　　“上市企业如果将资金过度脱离主业本身也是一种资金资源的浪费。把本业做好，加强技术研发，提供核心的服务才能保证企业真正盈利。”刘俊海说，“同时上市企业如果都过度投入资金到虚拟理财中，对实体经济也是一种伤害。”

　　对此，王剑辉也强调称，如果上市企业单纯为了追求理财产品收益进行投资，投入的资金又不是超募资金或闲置资金，而是涉及计划内募集资金，将会触及募集资金的专款专用问题，造成对募集资金的违规使用。