同时，信贷撮合业务的资金来源中来自金融机构的佔比也获得大幅提升。

不过，经历劝退风波的冯鑫，后来学习也没多好。对于TV，冯鑫坚信这是暴风真正的未来 。

不过，由于没有当上厂长，受人压制，冯鑫一气之下，再次离职。冯鑫带领暴风走进资本市场以后，在业务上的扩张速度令人惊讶。因为打架，冯鑫工作没了，钱也没了 。蔡文胜投了冯鑫，随后IDG也投资了300万美元。在生活上，他也喜欢摇滚。

暴风集团被认为是下一个乐视，处在舆论中心的冯鑫本人也注意到了，他用了很长时间来解释暴风和乐视是两家完全不同的公司。2005年，冯鑫成立了两家公司：一个是酷热影音，做播放器，一个是做插件的公司。首先我们公司没有去布局科创板，二级市场不会去追的，先看科创板如此大的热情是什么原因造成的，再去看一级市场如何应对，可能更理性一些。

目前基金管理规模60多亿，其中一级市场30亿，我们7月份刚刚封盘了10个亿的医疗健康产业基金。其他各位关注点有何不同？唐爱民：我认为生物技术是医疗发展的一个重要基础，自从DNA双螺旋结构发现以后，基因工程及蛋白质工程产品发展迅速。第三就是管理团队核心的凝聚力。王俊峰：刚才您提到了正确的人做正确的事，君联资本对此的理解有六个字——事为先，人为重。

科创板肯定是一个比较好的投资赛道，作为机构投资人来说，都会经历一个锁定期，所以要看一年后的变化情况。现在我们应该去包容它 ，能够有这样的高价值。

如果竞争进入了一个非常拥挤的赛道，那你一定要早 ，包括储存足够的资金。这就要考虑到资金的排布。微芯生物900倍市盈率背后：国产药大觉醒孙总提到了微芯生物 ，最近比较火，算是科创板医药第一股，第一个过会，现在市值是300亿，市盈率900多倍 ，想听听孙总介绍一下发财的故事。很多创业者在创业方面非常优秀，但是对于上市的众多文件，对付各种各样的律师、FA，往往会牵扯大量的精力，这个时候要找到合适的、信赖的人，帮助你节省成本，尤其是时间。

还有一些特别看好的赛道，但因为没有合适的团队，所以我们主要还是挑团队为主。其中在生物方面的布局已有十几年了 ，从新药的研发到制造、医疗服务，我们都有过投资。蔡大庆总讲到机构看了50、60家都没有投资，一方面是看不懂，还有一方面其实市场资金是吃紧的。首先请各位对自己所在机构做一个简单介绍。

站在今天这个时点看未来的赛道，我们有几个大的判断：一个是在生物技术领域，尤其是创新药 ，不管是早期还是IPO，投资热潮都处在一个高点。对包括肿瘤等重大疾病的诊断、治疗和新产品开发起到了重要作用。

王俊峰：针对这个话题，沈总有什么特别的观点吗？沈琴：我们公司的风控很严，我们内部过会的时候，是不是正确的人在做正确的事，实际比较难判断。还有PRE-IPO的状态，然后上市，会有一二级市场倒挂的时候，我建议在PER-IPO的时候很现实地讨论一个估值，让这些投资人分享上市的红利。

实际上真正的机构投资者是看长线的价值 ，我们不是特别在意阶段性的高和低，更重要的是长期的结果。我本人毕业于冷泉港实验室，对生物医药方面有研究经验，也曾管过药厂，做过CFO，希望和各位多多交流。这是一个判断 ，中间有调整，但是前途是光明的 。2019全球创投峰会于2019年8月28-30日在西安召开，盛邀全球创投头部力量，解析政策趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来 。非常感谢主办方给我们这样一个机会，与各位做深入的交流和互动。基因治疗技术能有效治疗传统药物束手无策的疾病，比如遗传病 、老年痴呆等，而且一次治疗长期有效，无需长期服药。

2010年开始做，在医疗健康领域总共投出70个项目，既有国内也有国外企业 ，主要以国内为主 ，涉及细分领域有生物科技、医疗器械，还有医疗新服务。一年后，市场还是会回归到理性的估值区间 。

这一类企业，能给中国生物医药市场提供更好的创新药，能满足当前重大疾病未被满足的需要。针对重大疾病的新药研发与高端医疗器械一直是磐霖资本投资布局的重点，在过去投出了凯普生物(300639)、康泰生物(300601)创新性比较强的企业 ，还投资了一些阶段较早的创新药研发企业。

但是我想提醒，西安要发挥本来已有的优势，可以将中医和中医药这一块发扬光大 ，而且实现现代化。第二，人多热闹的地方我们不去。

以下为讨论实录，经投资界-西安创业整理 ：王俊峰：大家早上好。国家政策支持下，现在环境也非常好，在这一轮真正的盛宴里，我们希望不断有微芯公司这样的公司上市。王俊峰：上海有张江，杭州也有生物谷，西安有最大的优势，就是高校特别多，怎么样把高校的优势发挥起来 ，做好产学研，结合当地的优势，一定能够把生物技术这一波大潮抓住，然后成就一个新的、有竞争力的产业。建信资本这几年不断在做减法。

生物技术包括新的热点，比如PD1等，西安的企业肯定也会去追赶开发。从疾病分类这个视角出发，磐霖重点关注肿瘤、心血管疾病及代谢性疾病 ，重点布局那些处于早期，创新性比较强，团队又有比较丰富的药物临床各方面研发和推进经验的这一类企业。

王俊峰 ：陆总刚刚讲的两个关键词，第一，早期的鸟儿有虫吃。我们干这一行最怕风险，我们不畏惧风险，要管理风险 。

当你融资的时候 ，不要过分追求估值，让投资人和企业家一起来参与推动企业，为患者提供优质药品，虚高的估值意义不是很大。而从人类基因组序列分析全部完成后，基因序列分析技术发展很快，促进了精准治疗技术的发展。

我们母基金业务和直投业务，目前已经投资布局在细胞治疗、蛋白质、酶工程。这对于质量的要求、风险的管理，要求极高。童嘉元：我来自达泰资本，负责医疗基金，非常感谢西安市政府及主办方的邀请，这个会办得非常好。第二，与技术的前沿发展有关。

比如在基因诊断领域，我们在2013年开始看，到了2014年下半年 、2015年的时候，这个赛道就比较火爆，但是2013年确实没有几家在看，那个时候我们投了燃石医学。我们希望以后科创板是这种状况——泥沙俱下，但是大浪淘沙，会有真正的金子出来。

大药厂免费供药，你的病人入组应该没有问题，大药厂的产品会很好，病人络绎不绝，如果大药厂不免费，你必须要拿资金来支持这个联合用药的临床试验。首先看这个事成不成，能做多大 ，投资人能不能挣到钱。

我投的企业，在我的手里应能够比其他人投更有价值，这就要求我们必须越来越聚焦，专注于一个小的领域、一个小的赛道。而对中国医药深入了解并且愿意投入的专业投资者，会获得很好的回报。