好的制度是机会平等的制度。

品类兼具早餐+冻品两大属性，较大的市场容量决定了公司所处优质行业赛道。两个星期后，刘会平血本无归，关掉了店铺。

海天，只是一个打酱油的。报告期内，发行人加盟门店的数量增长较为迅速。东西简单，却未必不能做出大生意。就算每人每天早餐花个4、5块钱的话，那就是整整2000多万元的营业额。巴比食品实则夫妻店股价翻近3倍 ，创始人财富已超70亿元据悉，截至三季度末，刘会平持股比例为40.8%，其妻子丁仕梅持股比例为7.67%。

1999年年初，在姐姐的支持下，刘会平的第二个包子店在上海的福建路上开业了，这次的生意比上次好多了。一位初中毕业的刘师傅用了22年的时间将自己的小本买卖做成了市值近120亿的上市公司，刘师傅的号称包子第一股巴比食品于10月12日登陆A股市场并已经实现了11连涨，市值破百亿，初中毕业的刘师傅靠卖包子身家已经超70亿元。以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

2017年至2020年上半年 ，线上营销服务业务的营收占比分别为4.68%、8.20%、18.96%、28.29%。行业市场规模高增速的背后，痛点也逐渐凸显。对比阿里巴巴和京东2%-3%的区间货币转化率，快手的电商业务变现能力还需提升。货币转化率低行业痛点凸显快手的电商业务不仅营收贡献微薄，而且货币转化率也较低。

腾讯持股21.567%，五源资本持股16.657%。以此计算，快手在2019年的市场份额为22.43%。

据艾瑞咨询，直播打赏的市场规模2019年达到1400亿元。根据招股书，在销售及营销方面，快手从2017年占总营收16.4%的13.59亿元，上升至2019年占总营收25.2%的98.65亿元，而在2020年上半年，快手的销售及营销支出已经高达137.09亿元，占总营收的54.1% 。根据招股书，快手的股权结构为宿华持股12.648%，程一笑持股10.023%，银鑫持股2.422%，杨远熙持股2.069%。成立于2016年9月的北京快手广告，主要从事在线营销服务业务。

在其他业务方面，快手的其他业务包含电商、网络游戏及其他增值服务 。招股书显示，2017年至2019年，以及2020年上半年，快手的净利润分别为-200.45亿元、-124.29亿元、-196.52亿元、-680.91亿元，2019年与2020年上半年，快手的净利润降幅分别为-58.11%、-25241.54%，不难看出，快手的亏损额明显出现扩大态势。GIF快手是一个供用户制作及分享GIF动图的移动应用程序。宿华与程一笑为快手的控股股东。

此言或许将会一语成谶 ，高效低成本的方式或许离快手愈来愈远。快手于2018年推出电商业务(直播电商为主) 。

三年半亏损1200亿半年营销支出超130亿快手由宿华及程一笑创立 ，其发展历史可追溯至2011年推出的GIF快手。快手的四大运营实体仅有北京快手获得了多轮融资。

2019年直播电商市场规模为4338亿元 ，并预计2021年，直播电商行业营收将突破万亿元关口。(北京快手融资信息)快手的融资金额却无法填补公司的巨额亏损，在最近三年半内亏损了超1200亿元。快手的崛起，离不开资本的加持。招股书显示，快手的主要附属公司及营运实体主要有四个，分别为成立于2014年7月的北京达佳，可对快手的合并联属实体的业务营运实施控制。但是 ，若将快手的其他业务主要视为电商业务收入 ，该项营收在快手的总营收占比仍较少。依赖直播打赏电商业务贡献微薄招股书显示，在营收方面，2017年至2019年 ，以及2020年上半年，快手的营业收入分别为83.41亿元、203.01亿元、391.20亿元、253.21亿元，2018年至2020年上半年的营收增速分别为143.40%、92.70%、48.26%，增速明显放缓。

无论是用户数量、还是电商交易额，快手的表现均处于行业前列，但实际上，光鲜的背景之下难以掩盖快手一直是碎钞机的现实，其长期处于巨额亏损状态，且亏损额呈现扩大态势。根据《2020年中国直播电商行业研究报告》，直播电商平均退货率为30%-50% ，高于传统电商退货率的10%-15% ，是品牌官方电商销售渠道退货率的2-3倍。

国内短视频平台快手科技(以下简称快手)正在发力冲刺短视频第一股 。成立于2019年10月的成都快购，主要从事电商业务。

我们获得盈利所需的时间取决于我们以高效低成本的方式有效变现产品及服务组合及持续提升收入的能力，而我们未必能成功实现这一目标。2018年至2020年上半年，其他业务收入分别为0.20亿元、2.60亿元、8.09亿元 ，分别占总营收的0.1%、0.66%、3.2%。

11月5日，快手正式向港交所递交招股说明书。如今快手谋求上市，其成色究竟如何？《投资者网》就相关问题致函快手的媒体联络部门，但是一直未收到公司方面回复。快手在招股书中坦言：我们未必可以不断提升运营效率，或我们的营运效率未必足以达至实现盈利的水平。以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台。

但是，快手的直播月度平均付费用户仅6400万，不足平均月活跃用户的9%。快手的主要业务有直播服务、线上销售服务、以及其他服务三大业务。

36氪研究院预测，未来直播电商仍将保持高速发展态势，但营收增长率将逐步放缓。行业蓬勃发展，离不开消费者直播观看习惯的养成、各电商平台大力推动、商家对营收渠道扩展的探索等。

不过，快手方面尚未公布发行价 、上市时间等相关信息。未来行业竞争将从流量增量转移至流量存量的争夺。

根据艾媒咨询，2016年至2019年，直播电商年均市场规模增速均保持在200%以上 。快手成立于2011年，从GIF动图起家 ，不断向短视频社交平台、直播业务拓展。而近期，素有快手一哥之称的主播辛巴(辛有志)在快手直播出售假燕窝事件或许也将给快手的电商业务带来阴影。(快手招股书截图)根据招股书，直播中获得的大部分收入来自观众给主播的虚拟礼物打赏 ，直播收入倚赖用户付费意愿以及直播付费用户数目 。

未来成效如何 ，还有待更长期的观察。据国元证券研报数据，2019年，虎牙、斗鱼市场份额分别为5.70%、4.73%。

招股书显示，2017年至2020年上半年，直播收入分别为79亿元、186亿元、314亿元及173亿元，分别占总收入的95.3% 、91.7%、80.4%及68.5%。在直播电商加速期，快手以直播撬动流量变现 ，投入巨额营销费用，但从目前数据看，直播、电商等业务却并未为快手的盈利有较多的添砖加瓦。

2018年至2020年上半年，直播收入同比增速分别为134.18%、68.91%、16.96%，由于用户群体扩大导致付费用户人数增加，但随着直播格局稳定、商业模式成熟，快手直播业务增速逐步放缓。随着物流、移动支付的普及，偏远地区流量红利潜力有望得以释放，但其相对有限的消费能力将限制营收额的较快增长。