出品 | 搜狐科技

作者 | 张雅婷

编辑 | 杨锦

对于华为与小米，大部分人的认知停留在 " 这是国内最著名的两个手机品牌 "，却常常忽略了它们堪比顶级投资公司的角色，以及投资为其带来的财富与资源。

在著名天使投资人雷军的带领下，小米已经投资近 400 家公司。2020 年第二季度，小米自处置投资录得税后净收益 11.57 亿元，占总利润 34.3％。为了避免外界误解，小米还曾专门澄清 " 不是投资公司 "。

在供应链危机之下，一向在投资领域克制低调的华为于 2019 年成立了哈勃投资，频频落子半导体领域。除了起着扶持产业链的作用，华为的投资项目也带来了高额的回报。比如，随着思瑞浦的上市，华为仅凭借这一项目 " 净赚 " 超 9 亿元。

这两家手机巨头去年投了哪些公司？

回顾 2020 年华为与小米的投资版图，我们可以发现半导体是两大巨头关注热切的领域。在 " 科技无国界 " 成为 " 空谈 " 的特殊时期，产业链国产化成为科技公司的共同期盼。

为应对供应链危机，一向少有对外投资的华为在 2019 年设立了哈勃科技，重点投资上游产业链公司，尤其是半导体领域。

（哈勃 2020 年投资的公司；数据来源：企查查、天眼查）

据搜狐科技不完全统计，华为哈勃在过去一年投资了近 20 家半导体公司。国际环境重压之下，华为试图通过投资来获取关键技术资源，以及扶持产业链。

虽然小米尚未公布具体的投资公司数目，但是根据王翔在 2020 年底的讲话，小米已投资近 400 家公司。并且，财报数据显示，截至 2019 年底，小米共投资超过 290 家公司，可以推测，小米在 2020 年投资了约 100 家公司。

在小米投资的约 100 家公司中，半导体公司超过了 30 家。目前小米内部主要有两个投资团队，其中产业投资部专注于投资上游产业链公司，目的是为了发力先进制造，资金来源是小米与长江产业基金共同发起募集的长江小米产业基金。

（长江小米产业基金 2020 年投资的公司；数据来源：企查查、天眼查）

小米王翔表示，通过对技术上游企业的投资，希望推动技术进步，加速中国智能制造和基础产业的发展，此外可以让小米的供应更加多元化。

投资赚还是卖手机赚？

对于 " 家大业大 " 的华为来说，追求财务回报并不是最主要目的。据投中网报道，有行业人士透露，华为并不试图用投资来赚钱，并且华为用于投资的资金规模非常小，远不及外界的想象。

华为轮值董事长郭平曾表示，由于受到各种打压，华为建立了哈勃科技，对供应链策略投资。" 华为是一家公司，不是一个产业链，所以会通过投资和华为的技术去帮助产业链成熟和稳定。"

可以看出，华为投资的主要目的还是希望快速获取资源，补齐业务和技术上的短板，以及扶持产业链，倾向于较为纯粹的战略投资。但 " 无心插柳柳成荫 "，华为投资的公司也为其带来了丰厚的财务回报。

比如在 2019 年，华为哈勃投资以 7200 万元认购了思瑞浦增发的 224 万股股份，单价为 32.13 元。在今年思瑞浦上市后，股价节节攀升。截至发稿，思瑞浦股价已经暴涨至 457.89 元，相当于华为凭借该项目一年赚了 9.5 亿元。

此外，还有数家华为投资的公司也在上市进程中。去年 9 月，东芯半导体完成上市辅导 拟申请科创板 IPO；12 月，灿勤科技通过科创板上市委审核。山东天岳、好达电子已开启 IPO 辅导之路。

而对于小米来说，投资带来的财务回报则更加重要。根据小米财报，2020 年第一季度小米自处置投资录得税后净收益 2.26 亿元，占总利润 9.8％，第二季度收益 11.57 亿元，占比 34.3％；第三季度收益 7.14 亿元，占比 17％。

卖手机还是投资赚钱？小米 2019 手机业务收入为 1221 亿元，并且硬件综合净利润率小于 1%。而方正证券发布的《小米集团：估值方法论》中提到，根据小米综合净利润计算方法，小米 2019 和 2020Q1 的智能手机综合税后净利率为 -2.5％、-2.2％，略有亏损。

通过比较，我们可以发现，小米手机业务能为其支撑起营收，但 " 赚钱能力 " 应该比不过投资。

与华为主要在半导体领域的投资布局相比，小米的投资数量更多、范围明显更广。除了上文提及的产业投资部，小米内部还有战略投资部，主要投 To C 的公司，投资领域包括互联网、智能硬件、消费品、内容。当然最主要的还是投资生态链公司，以建构小米的硬件生态基础。

比如，2020 年 4 月，车联网企业上海博泰（Pateo）获得小米集团的 B 轮战略投资。10 月，智能五金卫浴品牌大白卫浴宣布完成战略融资，由小米集团和顺为资本共同投资。11 月，MCN 运营服务平台聚匠星辰完成 Pre-A 轮融资，由小米独家投资。

投资 " 诉求 " 差异大

对于被投厂商来说，华为与小米的风格也不尽相同。某耳机厂商告诉搜狐科技，" 华为和小米都找我们谈过融资，小米要钱多，对投资回报要求比较高，而华为比较强势、狼性，希望直接收购关键技术。"

这或许与创始人风格、公司的投资理念相关。此前，华为某高管在接受采访时表示，华为的并购策略是收购关键技术，融入到华为的平台中，不会做纯粹的财务投资。

据了解，在哈勃投资成立以前，华为极少披露对外投资的动态，少数公开的投资项目与自身业务发展高度相关。

任正非对投资的态度也相对 " 保守 "。在 2016 年，曾有日本员工建议华为对当地供应商投资，任正非表示原则上不对外进行投资，" 投资就意味着终身要购买她的东西，因为她是我的儿媳妇。我们现在就是见异思迁，今天这个好就买这个，明天那个好就买那个。"

而小米雷军非常爱好投资，也是国内最成功的投资人之一。他在创立小米之前专职做了三年的天使投资，还与许达来成立了顺为资本。雷军在业内以 " 帮忙，不添乱 " 著称，有被投公司表示雷军投资 " 基本不怎么管 "。

文娱、智能硬件、电商、金融 ...... 雷军系的投资版图覆盖了大半个互联网江山，其中包括了快手、字节跳动、美团、蔚来汽车等等明星公司。雷军曾表示：" 我们投资可变现的资产，已经是个天文数字。"

在雷军的带领下，小米已投资了近 400 家公司。截至 2020 年 9 月 30 日，小米投资的总账面价值人民币 395 亿元，同比增长 37.5%。投资的总价值为人民币 506 亿元。

通过观察巨头们的投资帝国，我们可以见证公司的加速与行业的崛起。激烈的手机战场外，" 华为系 " 与 " 雷军系 " 的投资版图正在建构。