作者 | 曲健东 市界

编辑 | 朗明

这家被美国列入“实体清单”的公司终于发财报了，从财报数据来看，这家公司业绩不仅没有出现大幅下滑，反而在归母净利润上大幅度增长2,290.28%。

这家公司就是华为的诸多供应商之一，欧菲光。在过去的今年里，欧菲光曾为华为供应了Mate20系列四款产品的指纹和摄像头模组、P30系列摄像头模组和屏下指纹模组等。

财报数据显示，2020年上半年，欧菲光实现营业收入234.65亿元，同比下降0.53%；公司归属于上市公司股东的净利润为5.02亿元，同比大幅度增长2290.28%。

净利润暴涨的原因主要是报告期内部分大客户订单增加，光学业务继续保持快速增长，摄像头模组和光学镜头出货提升，同时受益于大客户平板电脑销量增长和触控业务结构优化，公司整体盈利能力持续改善。

需要指出的是，虽然欧菲光在今年上半年净利得以暴涨，但其绝大部分产品营收反而出现了下降趋势。

分类来看，光学光电产品（镜头及触控面板）营收入181.97亿元，同比下降2.30%；微电子产品（指纹识别及3D技术）为44.64亿元，较去年同期下降3.29%；智能汽车营收1.32亿元，同比下降35.14%。

可以说是全线业务营收都出现了微跌的情况，这是否意味着欧菲光的22倍净利润增幅有什么猫腻？这家公司还有前途吗？

事实上，虽然欧菲光在营收上出现了微跌，但其核心的光学光电产品（镜头及触控面板）无论是在出货量上还是在毛利率上都出现了上涨。

安卓客户摄像头模组出货量为2.92亿颗，同比增长24.51%；非安卓影像模组产品出货量0.55亿颗，同比增长30.34%；触控产品出货量为0.92亿片，同比增长26.29%；手机镜头产品出货量0.91亿颗，同比增长13.33%。

该项产品整体毛利率为10.06%，同比增长1.15个百分点。也就是说，欧菲光的核心竞争力还是十分强劲的。

但这并不代表欧菲光可以高枕无忧。就在7月底，欧菲光刚刚被美国商务部点名制裁，并上了“实体清单”。

这也意味着欧菲光后续与美国客户之间的合作可能会出现问题。

欧菲光出产的非安卓影像模组产品主要客户即是国际客户，本次财报中相关数据的增长主因也是国际大客户订单增多带动产能利用率提高以及双摄模组份额提升。

欧菲光官网信息显示，公司合作伙伴包括小米、华为、魅族、惠普、戴尔、亚马逊、微软、通用汽车等，其中惠普、亚马逊、微软、通用均为美国公司。

如果失去这部分订单，欧菲光在后续的财报中可能无法延续当前的涨势。

中信证券分析认为，由于欧菲光在中报中剥离了亏损的触控显示业务，业绩符合市场预期，给予欧菲光上调至“买入”评级。但仍需关注核心客户端收入不及预期，竞争加剧导致毛利率下滑等风险。

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